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主题:交通运输行业4月份投资策略 维持看好评级
报告标题:季报+区域+低PE,3个角度选择投资标的—交通运输行业4月份投资策略
报告来源:吴云英/长江证券[16.94 0.53%]
报告类型:行业研究/点评报告
行 业:运输
报告日期:2010-04-06 10:26:09.0
【内容摘要】
1.3月投资策略报告回顾
在3月份的投资策略报告《集装箱淡季不淡,3月配置海运、航空、公路》中,我们推出的3月份投资标的:海运(中国远洋[13.13 0.92%]、中海集运[4.82 0.84%]、招商轮船[5.74 -0.17%]),航空(ST东航[8.20 3.67%]、中国国航[12.39 1.72%]),公路(宁沪高速[8.07 -0.37%]、楚天高速[7.41 -0.40%]),港口(日照港[8.04 1.01%]);世博主题标的(强生控股[10.92 2.63%]、海博股份[12.20 3.13%]、锦江投资[18.08 0.22%]、大众交通[13.89 0.58%]等)。
2.季报+区域+低PE, 3个角度选择投资标的
在4月,我们继续维持增持海运、公路、航空;并将低PE的大秦铁路[9.80 -0.10%]、以及北部湾区域的五洲交通[9.68 0.83%]、苏北沿海区域的连云港[7.93 0.51%]加入到我们推荐的投资组合中。而随着世博召开日期临近,在区域主题性投资机会轮动的背景下,我们一直推荐的上海本地交运公司还将具有阶段性表现机会。
3.4月份投资标的,新增加五洲交通(公路)、大秦铁路(铁路)、连云港(港口)
4月份投资标的:(宁沪高速、楚天高速、五洲交通),港口(日照港、连云港);航空(ST东航、中国国航),
铁路(大秦铁路);海运(中远航运[10.80 0.93%]、长航油运[6.76 0.30%]),世博主题标的(强生控股、海博股份、锦江投资等)。
4.航运:内河航运关注度提高,期待季报行情
我们认为可阶段性增持海运,逻辑在于:自2009年4季度以来,海运各子行业基本面改善的程度好于预期,季报业绩将有同比环比的大幅度增长,在季报公布期间,有望有阶段性催化剂。以往,内河航运市场是一个被忽略的市场,而近期内河航运关注度在提高,后续有望有新的政策规划出台。海运的投资标的,我们将中远航运和长航油运加入投资组合,而风险偏好型投资者可关注长航凤凰[6.10 0.66%]。
5.公路:选择内生、外延式增长条件具备的标的
在宏观经济复苏、汽车拥有量高增长的背景下,高速公路的车流增长可持续;同时随着路网规模进一步完善,车流量还有提升空间。2010年,几个大型活动召开则将提供行业估值目前处于合理区间,我们维持对行业“看好”的评级。在投资标的的选择上,综合考虑内生性增长(路网贯通效应,大型活动带来额外增量)、外延式扩张、现金流、分红率和估值优势等因素后,建议关注楚天高速、宁沪高速、五洲交通、山东高速[6.15 -0.65%]和华北高速[6.00 0.17%],对楚天高速和宁沪高速给予重点推荐。铁路行业,将业务量恢复,低PE的大秦铁路加入投资组合。
6.航空:复苏周期+大型活动推动,业务数据表现亮眼
1-2月航空业各项指标同比增幅良好,其中国际恢复迅猛,基本实现全面复苏,进入景气周期;受世博会、广交会等大型活动推动,预期2季度航空业务数据表现依然亮眼;维持行业“看好“评级。
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