主题：给大牛(三）

从行为金融学的角度谈谈大盘（个股）行情循环的历程（一）

一、低点与第一波涨势
让我们假设大盘出现颇为漫长的阴跌走势，出现一个低点，但我们并不知道这个是否就是最低点，那市场散户就有这样的体会：由低点回升的第一波涨势，绝大部分投资者都会抱着怀疑的态度对待。其怀疑形成的原因是先前下跌非常漫长，痛苦、悲观、失望、辛酸充满了散户的心理。在下跌过程中，也发生几个探底失败的情况，反弹走势都失败。所以在散户心理就会形成这一个风险厌恶，这正是资金在第一波涨势前要利用的心理。
而从这个时候起，投资价值已十分诱人，在资本逐利性的驱动下，部分勇敢资金在底部介入，承担风险的买盘出现。此时，在国内股市，多伴有政策面利好出台，资本逐利和利好效应的叠加，就会形成量能与股价井喷的现象。反应在技术方面就是一个启动缺口，正如我们此时此刻经历的场景。
启动缺口在国内有资金和政策之分，资金引发的缺口是单纯依靠资金做多形成，是资本逐利性的技术表现；政策引发的缺口是利好刺激形成。这两个的本质区别就在于短时间是否回头填缺（从国外股市的研究来看，同样存在这"缺口现象")。单从国内股市来讲，资本逐利性缺口在较短时间内（一般为7天左右）会回补，政策缺口在短时间内肯定不会回补。从心理角度来分析这两个现象：
（一）资本逐利性缺口。
当股市大跌后，经过几次失败的抄底，资金变得越来越谨慎。入场后，既要考虑同时进场的竞争者以及散户们获利后的心理变化情况（trin和其他技术指标可以反映出来），又要考虑前期抄底被套资金的态度。所以跳空后，不会猛打猛追，都是小心翼翼，在跳空后无利好的配合下，会反应出量缩调整的局面，买盘又呈现出后继发力的表现，这会加剧这样一个心理:“上帝才知道这是不是底部”。于是抛盘继续跑出来，大盘会恢复过去的走势。在技术上就反映出会补缺口的现象。
（二）政策性缺口
政策性缺口，带有强烈的刚性导向，特别是在国内，对低点的确认，具有不容置疑的高压强度，其原因就不用解释了。其缺口出现后，资金纷纷涌入。结合政策面“慢牛”和政治因素，大盘其后的运行特点就不用多说了。

二、第一波下跌
第二波启动前，利好作用随时间逐步减弱，买盘量能结构出现较大变化（经统计分析，涨幅在20%----25%左右出现的概率最大)，由大资金逐渐过度到中小投资者。其原因是第一批进场资金已基本完成仓位的调整或建立，如继续追加资金，只会增大成本，成全投机资金，对自己的仓位没有任何好处。此时，大盘技术形态非常具有吸引力，中小投资者的心理在下有大资金抄底，上有反弹空间以及利好的安慰下，脑海中自信地描绘出大盘的走势，风险偏好又转向，确认入场的机会来临，纷纷主动买筹。
量能结构的变化，直接导致前期投机资金获利逐步兑现，由于底部已确立，中小投资者也乐意承受风险的转移，形成上下振荡的格局。此时，前期抄底资金进场目的结构（投资和投机）将起到关键作用，如投机资金占比较大，就会顺势继续拉抬个股，接过大盘走势的接力棒，这阶段强调稳定，将图做漂亮，不断吸引中小投资者。它们与新进场的投机资金形成合力，维持大盘连滚带爬往上走，但上走的幅度不大，一般情况下不会超过10%。
当大盘指数不断往上走，前期被套资金的不断出逃，刚刚经历过折磨的中小投资者又被挨套的痛苦提醒，追高的恐惧不断增强，买盘力度不断减弱，获利兑现的量能逐渐增大，大盘走势也达到一个暂时的顶点，也就是反弹高点。但如果这个时期有重大事件一直延续，并且这一事件涉及政治高度，反弹高点将会受此影响。
据对众多的股市统计，大底形成很少有“V”形反转，“W”形成大底占的比例非常高，两个低点不一定在同一水平线上。
三、第二波上涨
当第一波涨势回落、回抽确认并没有创出新低，对于经过大跌后的投资者，第一波跌势在心理不会引起大的恐慌（这里需要说明一下，市场恐慌一般指的是中小投资者，国内基金、大型投资机构不存在恐慌、踏空这一说，它们都有专业的人士和部门与社会各方面建立有良好的沟通关系和渠道，并互通有无，行动节奏是一致的，差异的是资金配置不同。举个例：股票、债券等），抛掉股票只是高抛低吸的运作，大型投资机构也会乘跌势进场继续吸纳目标筹码，恐慌性、持续性在市场上的反应强度较弱，心理的大盘走势依然保持向上，更多的投资者相信这只是技术上的调整。不管是利好、还是利空，这阶段影响市场的能力在减弱。更多持币的投资者克服恐惧心理陆续试探性持股，市场此时一般会在反复中彻底完成底部的构筑最后一个过程。
四、多头走势的第一步

该贴内容于 [2008-05-07 22:53:06] 最后编辑

改名字了？

这里有没有象QQ那样发文件的功能，这样搞要累死我。整死人不填命

777777 谢谢你的转递，请你转告他，大家都很想念他，希望他能快点回来，包括大牛股，老股民，ROSE，KRAS 等等在内的，很多老朋友几天不见他，都非常想念他，希望他快点回来，不管有什么原因，回来再说。大家都是在岛上度过了快乐时光的朋友，怎么说也该常回来看看。至今不下10位岛友向大牛指明找他，岛上很多关心他和敬佩他的人希望他快点回来。我代表金融岛所有岛友真诚的欢迎他回来。

让它加 大牛股的QQ 如果想与大牛先单独沟通也行。

该贴内容于 [2008-06-08 17:18:28] 最后编辑

你就是大牛嗦，正愁怎样找你，给你带个口信：“行情已展开，受团队纪律约束，不能针对现实的大盘谈节奏控制问题，你能理解".

能理解，但希望他能常来岛上看看老朋友，不一定谈大盘的问题，其他的问题也可以，也欢迎你加入我们的交流中来，大家可以纯粹作为一种业余休闲的讨论

写得真好，也看好奥运前的行情错不了，但会一波三折，这样看就更放心了