主题：中金公司：维持东方航空中性评级

中金公司认为，东方航空目前对应的2010,2011 年市净率分别为5.8x 和4.4x,估值水平处于A 股航空板块的高位,维持中性的投资评级。

中金公司10月29日研究报告中指出，2010 年三季度业绩低于预期: 东航三季度实现主营业务收入218.3 亿元,同比增长91.4%,主营业务成本162.7 亿元,同比增长62.7%。最终实现净利润31.6 亿元,合每股0.28 元,同比增长9225.8%,低于我们0.32 元的预期,主要是由于非经常性收益项目不及我们的预测。综合来看,前三季度东方航空 (600115：9.05，+0.03，↑0.33)的净利润达到了51 亿元,合每股0.46 元,同比大幅提升285.8%。盈利预测调整: 我们维持东航今明两年的盈利预测,2010 年54.4 亿元(每股0.48 元),2011 年56.7 亿元(每股0.50 元)。估值与建议: 公司目前对应的2010,2011 年市净率分别为5.8x 和4.4x,估值水平处于A股航空板块的高位,我们维持中性的投资评级。从事件驱动来看,如果东航引进战略投资者能有所推进,公司四季度将会有较好的投资机会,提请风险承受能力强的投资者关注。


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