主题：东方航空：明年一季度将迎行情 增持


　　1.东方航空（600115）2010 年1-9 月，营业收入同比增长91.92%，营业成本同比增长63.25%。归属于母公司的净利润接近51 亿，同比提升3.26 倍，实现每股收益0.459 元。

　　2.进入10 月份，公司的运输周转量同比提升55.63%，其中国内增幅为45.39%，国际增幅为70.89%，环比略有下滑；旅客周转量同比提升54.65%，其中国内提升49.01%，国际提升70.94%，环比略有下滑，但仍表现出强劲的需求，10 月份受世博最后一个月的旅客流的脉冲式刺激，在需求面给予较大的支撑。10 月份货邮周转量同比提升58.47%。

　　3.10 月份综合载运率达到72.29%，环比提升0.57 个百分点。客座率达到80.95%，环比提升1.96 个百分点，同比提升5.64 个百分点。其中国内客座率达到80.95%，环比提升3.33 个百分点。国际客座率达到75.68%，环比略有下降。公司1-10 月份整体客座率达到78.39%，同比提升6.23 个百分点。

　　4.虽然整体上新东航受世博刺激明显，但东航和上航的整合协同效应还是超出了市场的预期。预计10 月份利润仍能超出12 亿RMB，相比去年的同期微弱盈利，公司10 月份利润同比大幅增加。公司全年EPS 有望实现0.57元，给予“增持—A”评级，目标价12 元。

　　5.进入11 月份，迎来历年的淡季。客座率和票价将双降，在预期之内。不过今年淡季表现相对比较平滑。

　　6.从明年的运力引进来看，全行业维持谨慎的运力供给，市场需求同比增幅有可能收窄，但仍维持在一个旺盛的水平。市场在静待11 月份数据环比下滑，11 月份和12 月份是逢低布局航空股的好时机，随着运营数据环比出现改善和人民币升值再度加速，明年一季度将迎来一波不错的春季行情。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。