主题：东方航空：11 月营运数据点评

1.82% -10.71%
报告日昨收盘价: 7.22 目标价: 上涨空间:
价值评级 给与“买入”投资评级，建议投资者适当介入。

事件
东方航空公布 2010 年 11 月份生产经营快报，报告显示，公司本月完成收入客
公里 7301.58 百万客公里，同比增长 47.48%，货邮周转量 368.37 百万吨公里，
同比增长 48.71%，客座率为 75.74%，同比增长 2.75%。
点评
在旅客周转量上，本月完成收入客公里 7301.58 百万客公里，旅客周转量今年
以来出现大幅跃升，这主要由于今年数据为东上航合并以后的数据，而去年则
不含上航数据，但我们从图中可以看到今年 11 月的旅客周转量同比下降较多，
旅客周转量的高水平难以维持。
为了进行较好的对比，我们使用环比数据来进行分析。从下面近几年环比增长
率的表现来看，今年由于 5 月世博会召开的影响，5、6 月的环比增长率远超过
去年 5、6 月，之后由于世博会净增参展人数已基本稳定，基数升高，因此在 7、
8、9 三个月环比增长率表现与 0
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