主题：安阳钢铁股份有限公司跟踪评级报告

　评级观点

　　跟踪期内，钢铁行业景气程度波动，对安阳钢铁股份有限公司（以下简称“公司”）主要钢材产品销售造成较大冲击，造成公司2009年营业收入大幅下降。2010年以来，中国钢铁行业景气度略有回升，公司钢铁产品销售逐步转好，营业收入回升，但铁矿石价格的过快上涨对公司成本造成较大压力。从长期来看，公司不断调整产品结构，有望随着宏观经济和行业持续回暖走出低谷。公司现金类资产充足，经营活动现金流入量对“07安钢债”保障程度高。 “07安钢债”由中国农业银行河南省分行提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。经联合资信评估有限公司公开评级，中国农业银行主体长期信用等级为AAApi，担保实力强，进一步提升了“07安钢债”本息偿还的安全性。 综合考虑，联合资信维持公司AA主体长期信用等级，对公司的评级展望为稳定，并维持“07安钢债”AAA的信用等级。

　　优势

　　1． 公司是河南省唯一大型上市钢铁企业，区域竞争优势明显，随着国家淘汰落后产能力度的不断加强和公司产品结构的不断优化，公司盈利能力有望提升。 2． 2010年以来随着钢材价格的回转，公司营业收入和经营活动现金流入量大幅增长，对本期债券覆盖程度有所增强。 3． “07安钢债”由中国农业银行河南省分行提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保， “07安钢债”本息偿还的安全性高。

　　关注

　　1． 铁矿石等原材料价格的过快上涨加重了公司的成本压力。 2． 公司债务负担有所加重。


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