主题：江铃汽车(000550)：目标价25元

　□中投证券

　　公司产品的长期竞争力及产能释放后的成长空间较大。预计公司2011年-2013 年实现收入174.6 亿元、195.7 亿元和215.2亿元，归属母公司净利润18.71 亿元、21.45 亿元和23.99亿元，每股收益分别为2.17 元、2.49 元和2.78 元，对应市盈率为10倍、9倍、8 倍。给予公司2012年10 倍的估值，未来6-12 个月目标价25 元，“推荐”评级。



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