主题：东方航空：旺季即将到来,供需逆差昙花一现

2012 年 5 月营运数据：
东航公布了 2012 年 5 月的营运数据。客运方面，需求（RPK）
同比增长 5.4%，供给（ASK）同比增长 6.7%，客座率同比下降
1ppt。货运方面，需求（RFTK）同比攀升 26.9%，供给（AFTK）
同比增长 20.1%，载货率同比上升 3.4ppt。
点评：
需求（RPK）同比增长 5.4%，国际旺、国内淡。因淡季占比较
高的商务客受经济影响而增幅放缓，拉低国内需求同比增幅下滑
至 1.5%，环比 4 月小旺季减少了 2.2ppt。日本航线因地震低基数、
美国航线因签证放开，均维持高增长，导致国际需求同比增幅维
持高位，为 18.4%。
国内供需逆差扩大、国际供需顺差缩小，首月出现供大于求，客
座率同比下降 1ppt。1）5 月新增 6 架 A320 客机，总供给同比增
幅从 2 月开始持续加速，并再创年内新高。2）国内供给在需求
增幅环比放缓的情况下不

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