主题：国电电力发展股份有限公司2012年公司债券信用评级


2012年07月13日17:50 来源：和讯网  作者：赵其卓 刘贵鹏


　　公司债券信用等级：AAA

　　主体信用等级：AAA

　　评级展望：稳定

　　发债主体：国电电力(600795,股吧)发展股份有限公司

　　发债规模：不超过80亿元（含80亿元）

　　债券期限：不超过7年

　　主要财务数据和指标 （人民币亿元）



　　评级观点

　　国电电力发展股份有限公司（以下简称“国电电力”或“公司”）主要从事电力、热力的生产与销售。评级结果反映了国电集团将公司定位为火电及水电业务整合平台予以较大力度支持，市场地位持续提升，电力资产分布具有一定区域优势，清洁能源装机比例持续提高和公司融资能力较强等优势；同时煤炭价格波动对公司盈利水平具有影响，负债规模增长较快，有息负债占比较高等不利因素。综合分析，公司偿还债务的能力极强，本期债券到期不能偿付的风险极小。

　　预计未来1～2年，随着新建项目陆续投产以及电源结构的进一步优化，公司收入将保持增长趋势。大公对国电电力的评级展望为稳定。

　　主要优势/机遇

　　•我国电力需求持续增长成为公司发展的有利外部因素；

　　•国电集团将公司定位为火电及水电业务整合平台予以较大力度支持；

　　•公司装机规模持续提高、发电量较快增长，市场地位持续提升；

　　•公司装机主要分布于资源丰富或电力需求旺盛区域，具有一定区域优势；

　　•公司清洁能源装机比例持续提高，火电装机技术水平不断改善，有利于公司长期稳定发展；

　　•公司融资渠道多元化，融资能力较强。

　　主要风险/挑战

　　•公司电源结构以火电为主，煤炭价格波动对公司盈利水平具有影响；

　　•公司负债规模增长较快，资产负债率持续上升，有息负债占比较高。

　　大公国际资信评估有限公司

　　二〇一二年四月十九日

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