主题：中银国际：兰花科创估值优势明显 给予买入评级

　兰花科创（600123）日前公布2012年半年度报道，公司中期净利润同比增长46.4%至10.6亿元，每股收益0.96元。中银国际发布研报对此进行了点评，并给予公司“买入”评级。

　　研报称，公司未来的看点在于四点：1、煤炭产量的释放，12-15年年均复合增长率预计在23%，13年后产量释放加快；2、煤种优势明显，跌幅比动力煤、焦煤小；3、亚美大宁矿盈利能力较好，为公司业绩带来较大贡献；4、煤化产业链的发展。

　　研报指出，3季度亚美大宁矿的持股比例有望提升5%至41%，公司3季度业绩有超预期的可能。公司12-14年净利润年均复合增幅将达到19%，属于行业较高之列，内生成长性较好。

　　估值方面，研报认为公司拥有较好的质地：一贯业绩优秀且确定性好、成长性好、煤种优势好、估值低廉。目前公司12年市盈率10.5倍，远低于目前行业12倍的市盈率水平，而且中报后业绩的下调陆续展开，行业的平均市盈率有望上浮至14倍左右。这样，公司的估值将比行业平均低30%多，估值优势将非常明显。研报给予公司较调整后行业平均低5%的折价，基于13.3倍目标市盈率，研报将目标价由28.82 元下调为24.70 元，维持买入的评级。

　　公司今日收报20.83元，上涨2.71%。


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