主题：兰花科创(600123)89机构给予买入评级


证券日报　　2012-08-13 　　　　
　　兰花科创是沪市二季度社保重仓的个股中，备受机构关注的股票，共有254家机构对该股给予评级，其中，一个月内共有89家机构给予“买入”评级。
　　据《证券日报》市场研究中心与同花顺IFIND数据显示，截至上周五，兰花科创最新价为20.37元，二季度社保基金共持有1075.91万股，与上期537.95万股相比增加537.95万股，本期持股市值19430.85万元，基金持股占流通股比例为0.94%。
　　行业地位领先
　　兰花科创上周五最新收盘价报20.37元，8月1日以来至今，累计涨幅为5.65%，区间累计换手率为18.45%，区间累计振幅为11.67%。
　　从业绩来看，2012年中报披露，2012年上半年，公司累计生产原煤295.36万吨，同比下降5.76%；生产尿素80.15万吨，同比增长6.62%；销售煤炭298.77万吨，同比增长15.19%；销售尿素74.34万吨，同比下降10.45%。另，上半年，公司新建和收购整合煤矿建设进度明显加快，化肥化工产业整体实现扭亏转盈。
　　此外，2012年中报还披露，上半年，公司管理费用为5.57亿元，同比增加76.32%，主要系工资和社会保险等增加；期末预收款项为9.27亿元，较年初减少31.16%，主要系预收的煤款、尿素款确认收入所致；另，上半年，公司参股公司山西亚美大宁能源有限公司，对公司贡献投资收益3.08亿元(上年同期为-0.74亿元)，同比增加主要系被投资单位投产，利润上升所致。
　　公司地处国内最大的无烟煤生产基地，公司生产的“兰花牌”无烟煤是重要的煤化工原料，具有发热量高、机械强度高、含碳量高、低灰、低硫、可磨指数适中的显著特点。公司是山西省最大煤炭及煤化工生产企业之一，拥有全国最大的沁水煤田腹地。公司煤炭探明储量14.21亿吨，可采储量6.87亿吨。
　　技术优势明显
　　公司主要煤矿均采用了国内最先进的综掘、综采技术，回采率76%，机械化程度达90%，煤炭洗选加工方面，公司建立了工艺先进、技术含量高的洗煤系统，部分煤矿已建立了采用工控机集中控制的新型现代化选煤厂，精煤回收率达80%以上。2012年公司主要经营目标是生产煤炭622万吨，尿素144万吨，产销基本平衡。2012年上半年，公司累计生产原煤295.36万吨，同比下降5.76%；生产尿素80.15万吨，同比增长6.62%。
　　从股东持股情况来看，2012年中报披露，前十大流通股东中有6只基金1只社保1只保险产品合计持仓10278万股(上期有6只基金1只社保1家券商共持仓6934万股)；其中，广发小盘基金(上期持1007万股)、广州证券(上期持558万股)本期均退出，新增中国人民财产保险旗下1产品持664万股；股东人数较上期增加100%，筹码出现松动。
　　2012年8月，公司拟制定未来三年（2012年-2014年）的具体股东分红回报规划，在公司盈利且现金能够满足公司持续经营和长期发展的前提下，公司原则上每年进行一次现金分红，最近三年以现金方式累计分配的利润不低于最近三年实现的年均可分配利润的30%。
　　中原证券预计2012年、2013年每股收益分别为1.94元、2.27元，对应的市盈率10倍、9倍，目前化肥需求进入淡季，预计公司下半年增速将放缓，给予“增持”的投资评级。
　　招商证券认为，预计下半年盈利将环比回落，一方面，煤价下调后，下半年综合煤价将环比回落，另一方面，化肥业务逐步进入淡季，价格将呈淡季走弱，也将进一步影响业绩。维持2012年、2013年、2014年每股收益分别为1.78元、1.92元、2.14元，对应市盈率为11.2倍、10.3倍、9.3倍，维持审慎推荐-A评级。


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