主题：江铃汽车：受累商用车低迷 上半年净利降两成


2012年08月28日 03:14 来源： 第一财经日报

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　　今年的商用车行业延续了去年的低迷，这种颓势不仅影响到行业小公司，也波及到龙头企业。轻型商用车龙头——江铃汽车（000550）（000550.SZ）上半年报的经营业绩显示，其业绩低于该公司去年预期。

　　江铃汽车今年半年报显示，上半年累计销售整车10.26万辆，同比下降3%，实现收入约87亿元，同比下降5%，净利润约8.2亿元，同比下滑24.2%。

　　招商证券（600999）汽车分析师汪刘胜在研报中表示，江铃汽车业绩低于预期的主要原因是主要盈利产品销量下降及营销费用上加大投入。福特全顺商用车是公司盈利主要来源，上半年销量出现较大幅度下降。由于商用车行业持续低迷，江铃汽车为应对激烈竞争而加大促销投入并下调销售价格。

　　记者在江铃汽车半年报中得知，江铃汽车的高新技术企业资格尚在评审过程中，企业所得税率从15%暂上调为25%，也影响约9000万净利润。国都证券汽车分析师肖世俊在江铃汽车调研报告中表示，由于江铃汽车上半年业绩表现不佳，收入只是完成全年的43.5%，所以面对并不乐观的宏观环境和竞争激烈的市场竞争，今年公司完成200亿元的目标收入难度在加大。

　　即使商用车行业环境不好，江铃汽车自身也面临盈利下滑的问题，但是江铃汽车仍在市场低谷兼并了太原重卡。8月8日，江铃正式收购太原重汽100%股权。收购完成后，新的太原重汽将作为江铃的全资子公司，拥有独立法人资格，继续现有的重卡生产经营及其相关业务。

　　太原重汽的亏损现状及重卡行业整体的低迷增加了市场对江铃业绩的担忧，目前江铃在重卡领域的技术、渠道和配套等各方面是“一片空白”，要想在短期内取得重大突破的可能性很低。券商分析师表示，收购对江铃汽车短期构成利空，预计太原重汽2012年亏损额达5000万元以上，对于江铃汽车2012年的利润负面影响预计在2%~3%之间。

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