主题：东方航空：国际线需求强劲反弹

　东方航空公布公司11月份运营数据。旅客吞吐量（RPK）同比增长8.5%，运力投放（ASK）同比增长7.3%，供需差-1.2个百分点。总体客座率78.5%，环比下降1.2%，同比上升0.8%。

　　对此，海通证券指出，国内线方面，公司11月份供需差为1.7%相比10月的1.6%没有改善。本月国内线运力尽管由于转回至国际线而出现一定程度的收缩（11月ASK同比增长6.3%，10月为10.4%），但内线需求环比亦萎缩（和10月相比PRK环比下滑4.2%）。从行业层面看，国内线需求前景疲软主要仍在于传统航空淡季来临，以及目前国内经济的复苏缓慢。

　　海通认为，本月东航数据的最大亮点来自于国际线需求的大幅反弹。RPK增长20.6%，为年内最高值，同时供需差-9.4%，也为年内最高。该券商表示，从数据判断，公司东南亚和澳洲线旅客运量的触底回升是大概率事件，日本线尽管仍负增长，但幅度明显收窄，该航线自钓鱼岛事件9、10月份出现低谷后恢复迅速。此外，美洲线继续受益于签证放宽制度，客座率持续高企。

　　海通认为，明年一季度末，随着传统航空淡季临近尾声，东航运营数据渐趋明朗，或将成为投资公司较好的时点，并称，预计公司今明两年EPS分别为0.27元和0.36元，目前暂时维持对公司“增持”的评级，目标价3.6元。


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