主题：江铃汽车营收下滑销售等费用大幅增长 被疑涉嫌业绩洗澡

江铃汽车营收下滑销售等费用大幅增长 被疑涉嫌业绩洗澡

　2012年江铃汽车(000550,股吧)(000550.SZ)前三季度销量、营业收入同比下滑，但销售费用、管理费用及所得税费用等却大幅增长。对此，有分析人士质疑江铃汽车涉嫌业绩洗澡。公司工作人员对《证券市场周刊》记者表示，“这样的质疑没什么道理，公司不存在趁行业不好而进行业绩洗澡的嫌疑。”

　　据江铃汽车三季报显示，前三季度公司实现营业收入127.5亿元，同比下滑4.2%；实现净利润11.97亿元，同比下降3.14亿元。而报告期内发生管理费用和销售费用分别为6.92亿元和8.07亿元，较去年同期分别增长29.3%和19.9%。

　　数据显示，前三季度，江铃汽车销量为14.8万辆整车，同比下降1%。上述工作人员表示，“2012年销量略微下滑，主要是受行业大环境影响，不过最近两个月销量有一定的反弹。”

　　尽管，销量和收入均出现一定程度下滑，而与其相关联的销售费用却出现19.9%的增长，由去年同期的6.73亿元上升至8.07亿元。该工作人员表示，销售费用增长，一方面是由于公司加大营销力度、降价促销等导致；另一方面则是销售结构影响，公司自2011年2季度以来着手处理一些低毛利产品。

　　该工作人员还表示，研发费用支出同比大幅增长是导致管理费用增长的主要原因。“这主要是相关项目到了支付密集的时间段。”该工作人员如是表示。不过对于到底是哪些项目并未给出详细解释。

　　有熟悉财务的业内人士对本刊记者表示，研发费用的资本化还是费用化标准比较模糊，容易受主观判断影响。研发费用资本化便可以增加当期的利润，而费用化一般表现为当期费用开销的增加，企业利润会被削薄。

　　此外，记者注意到，截至3季度末江铃汽车所得税资产较年初减少近7800万元，相应的所得税费用率上升至18.13%。

　　江铃汽车三季报显示，前三季度江铃汽车实现14.62亿元的利润总额，却缴纳的2.65亿元的所得税费用，而去年全年实现21.27亿元的利润总额，却仅缴纳2.26亿元的所得税。江铃汽车2012年前三季度所得税率由2011年的10.63%上升至18.13%。

　　一位会计工作人员表示，递延所得税资产减少，会增加企业当期的所得税负担，递延所得税资产减少多少，所得税费用就会相应的增加多少，这必然会是企业业绩下滑。

　　据了解，江铃汽车小蓝基地预计明年上半年完全投产，相关资产已开始部分转固，折旧费用将较大幅度增长，必然侵蚀业绩。公司收购太原重汽公司，涉足重卡业务业绩不确定性增加。面对未来业绩的不确定性，江铃汽车此时费用高企，侵蚀业绩，不得不令投资者生疑。

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