主题：兰花科创：业绩好于预期　价值存在低估

兰花科创(600123)上半年主营业务收入、营业利润、净利润分别为21.35 亿元、7.14 亿元、5.92 亿元，同比分别增长29.5%、59.9%、95.9%，基本每股收益为1.04 元。

　　东方证券：中报业绩好于预期的主要原因在于亚美大宁投资收益贡献超出预期，而煤炭价格上涨是公司上半年业绩增长的主要动力。预计下半年煤炭价格将略高于上半年;预计化肥业务产销量以及价格与上半年持平。根据公司上半年业绩情况，并结合公司对前三季净利润同比增长100%以上的预计，将公司2008-2009 年EPS分别上调至2.07 元、2.32 元。

　　兴业证券：我们认为，兰花科创煤炭业务增长较为温和。主要亮点在于，亚美大宁贡献投资收益增厚EPS 约0.17元。预计煤价和尿素价格仍有提高空间，故调高盈利预测2008-2010年EPS至2.22 元、2.65 元和3.08 元。目前PE 仅10 倍左右，继续维持“推荐”评级。

　　国金证券：公司上半年收入、利润超越了我们的预期主要原因有2 个：其一，公司作为无烟煤地方国有煤矿，充分享受到了煤炭涨价的好处。其二，公司投资的亚美大宁(36%股权)进入了收获期。预期公司下半年业绩好于上半年，煤化工项目是公司未来的亮点，兰花科创已进入价值低估区间，维持“买入”评级。

　　中信证券：煤价上涨带动盈利，维持买入评级。



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