主题：白云机场：防御价值凸显 增持评级

营业收入同比增长10.2%，净利润同比增长6.6%。2012年白云机场(600004,股吧)共实 现飞机起降37.3架次，旅客吞吐量4830.9万人次，货邮吞吐量124.9万 吨，分别比去年同期增长6.9%、7.3%和5.8%o营业收入46.7亿元，同比 增长10.2%;归属母公司净利润7.5亿元，同比增长8.0%;每股收益0.65 元，同比增长6.6%;拟采取每10股派发现金股利3.3元的利润分配预案。 2013年一季度盈利同比增长20%,折合EPS0.19元。
非航业务占比达46.5%,对业绩增长影响重要。2012年公司航空服务收 入同比增长7.5%。而公司非航业务增长迅速，达到21.7亿元，同比增长 13.6%,占比达46.5%。其中，广告业务收入同比增长22%至3.4亿元。
管理费用同比增长14.3%，折旧相对稳定。2012年公司人工成本10.7亿 元，占比37.3%。公司管理费用同比增加14.3%，主要是工资薪金支付增 加。由于构建新航站楼，占比10.6

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