主题：兰花科创2012年年报点评:整合矿产能进入释放期,业绩稳健

维持“买入”投资评级。我们预计2013/2014 年每股收益分别为1.52元/1.81 元,对应动态PE 分别是12、10 倍,低于煤炭行业的平均水平,公司未来几年煤炭产量释放较快,且己内酰胺投产仍需时日,对公司的影响还不明晰,未来两年主要还是煤炭贡献业绩,维持“买入”投资评级。
风险因素:煤价下跌超预期,煤矿投产进程低于预期,新上马煤化工项目未来前景

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