主题：兰花科创消息快报:13年上半年归属于母公司净利润同比下降36%,基本符合预期

研报中银国际证券2013-08-01 08:55

兰花科创(600123.CH/人民币11.83, 谨慎买入)公布13 年半年报业绩快报,归属于母公司净利润同比下降36%至7 亿元,每股收益0.61 元,基本符合预期。
受煤炭、尿素产品销量减少、价格下跌的影响,上半年主营业务收入同比下降22%至31 亿元,营业利润、利润总额分别同比下降37%、35%。总体业绩同比下滑程度好于行业平均水平。尽管公司13 年2 季度主营业务收入环比下降37%,归属于母公司净利润环比下降35%,每股收益0.24 元,但是我们看到公司的利润率仍维持较高水平(见下图),2 季度利润率水平环比基本持平,其中2 季度净利润率仍可以保持21%的高位。我们认为与无烟煤周期性较弱较抗跌、公司较好的成本控制、煤-化肥化工产业链(煤价下跌,成本较少)有关。即便调整完盈利预测,公司目前的估值水平仍在10 倍出头,估值较合理。我们看好公司较好的业绩释放记录、较好的抗周期能力和成长性,维持谨慎买入的评级。正文已结束，您可以按alt+4进行评论


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