主题：武钢股份产量增长和产品结构持续改善是未来的主要看点

上半年，公司实现营业收入373亿元，同比增长40.18%；实现利润61.09亿元，同比增长15.52%；实现净利润49.11亿元，同比增长36.53%。

　　
　　 上半年产钢材630万吨，同比增长18.23%；产能增长主要来自于去年下半年投产的1580生产线，该生产线今年逐步释放产能，使得热轧板和冷轧板产量都有不同程度的增长。

　　
　　 由于设备未如期到货，原本计划产钢材70万吨的大型材生产线上半年未能生产，预明年投产；除此之外，公司的CSP（266万吨）、三硅钢（原本规划20万吨，其中取向硅钢12万吨，高牌号无取向硅钢8万吨，目前产能设计在20-50万吨之间，远高于原先设计产能）将按计划于年底投产，三冷轧将于明年投产（100万吨）。

　　
　　 今年包括铁矿石、焦煤价格的持续上涨使得公司的毛利率有所降低，由去年的22.59%下降到20.96%；但吨钢毛利与去年相比有所提高，从1132元/吨提高到1178元/吨。我们认为公司的吨钢毛利未来还将能保持在较高水平，主要是公司产品结构持续调整。如，公司的冷轧产品经过磨合，毛利率已经从去年3.44%提高到上半年的5%，并还有改善的空间；新的冷轧生产线和硅钢生产线也将进一步改善公司的产品结构，提高高附加值产品的比例。

　　
　　 根据预测，武钢股份08-10年的EPS分别为1.24、1.39、1.59，动态市盈率为6.71、5.98、5.23倍。考虑到公司取向硅钢在国内的垄断地位以及未来业绩的持续增长，我们维持公司"推荐"评级。

武钢股份产量增长为未来看点
【】 原文链接:http://news.hexun.com/2008-08-18/108202569.html




　　 和讯消息 8月18日，据东北证券(000686,股吧)研究报告显示，武钢股份(600005,股吧)产量增长和产品结构持续改善是未来的主要看点。

　　（和讯财经原创）

　　 上半年，公司实现营业收入373 亿元，同比增长40.18%；实现利润61.09 亿元，同比增长15.52%；实现净利润49.11 亿元，同比增长36.53%。

　　（和讯财经原创）

　　 上半年产钢材630 万吨，同比增长18.23%；产能增长主要来自于去年下半年投产的1580 生产线，该生产线今年逐步释放产能，使得热轧板和冷轧板产量都有不同程度的增长。

　　（和讯财经原创） 2008北京奥运幻灯：世界泳坛名将狂欢宴 菲尔普斯与索普比帅组图：刘翔因伤退赛视频：刘翔演唱《东风破》视频：郭晶晶完美卫冕揭开菲尔普斯外星人之谜林丹800万爱巢准备迎娶谢杏芳埃蒙斯打枪 有三类人不宜观看露天电影院 24小时直播

　　 由于设备未如期到货，原本计划产钢材70 万吨的大型材生产线上半年未能生产，预计明年投产；除此之外，公司的CSP（266万吨）、三硅钢（原本规划20 万吨，其中取向硅钢12 万吨，高牌号无取向硅钢8 万吨，目前产能设计在20-50 万吨之间，远高于原先设计产能）将按计划于年底投产，三冷轧将于明年投产（100 万吨）。

　　 今年包括铁矿石、焦煤价格的持续上涨使得公司的毛利率有所降低，由去年的22.59%下降到20.96%；但吨钢毛利与去年相比有所提高，从1132 元/吨提高到1178 元/吨。我们认为公司的吨钢毛利未来还将能保持在较高水平，主要是公司产品结构持续调整。如，公司的冷轧产品经过磨合，毛利率已经从去年3.44%提高到上半年的5%，并还有改善的空间；新的冷轧生产线和硅钢生产线也将进一步改善公司的产品结构，提高高附加值产品的比例。

　　 根据预测，武钢股份08-10 年的EPS 分别为1.24、1.39、1.59，动态市盈率为6.71、5.98、5.23 倍。考虑到公司取向硅钢在国内的垄断地位以及未来业绩的持续增长，东北证券维持公司“推荐”评级。