主题：交银国际：维持鞍钢股份“沽出”投资评级

钢价短期企稳, 7月出厂价热轧上调

7 月份热轧价格上调。主要产品中，冷轧板卷，中厚板价格均维持不变，热轧产品基价上调80 元/吨, 我们认为,热轧产品价格上调的主要原因:市场短期企稳, 数据显示广州市场5.5mm 鞍钢热轧板卷价格同比上升50 元/吨.

7 月三大钢厂宝钢武钢平盘开出。三大钢厂中：宝钢及武钢均为维持 6 月出厂价不变, 主要原因: 1)钢材去库存速度较快, 截止6 月13 日钢材社会库存(原统计口径下)与钢铁企业库存之和为2656.3 万吨, 同比下降8.2%. 2)各项稳增长的微刺激措施短期稳定了市场预期, 相比较螺纹等建材类价格大幅走低,热轧价格短期企稳, 近一个月以来, 螺纹钢全国均价下跌2.5%, 而热轧及冷轧全国均价下跌幅度分别为0.4%和0.7%. 3)短期内价格企稳, 但三季度受高温等季节性因素影响, 需求将转弱, 维持目前价格观望.

后期钢价仍有下跌空间。钢材主要原材料大幅下跌:成本支撑力量不足: 6 月13 日青岛港及北仑港64%铁矿石价格分别下跌5.7%和5.8%, 跌破12 年时的最低水平, 同期进口铁矿石库存为1.1 亿吨，同比上涨54.4%,6 月13 日港口矿价大幅下跌:

维持公司“沽出”的投资评级，维持目标价HK$4.07不变。预计13/14 年 EPS为0.02/0.08，维持“沽出”评级和HK$4.07 的目标价不变，现目标价对应2014年的PB 为0.50x


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。