主题：国金证券：开启券商大数据时代的先河 推荐评级

2015-09-01 类别：公司研究 机构：东兴证券 研究员：齐瑞娟 刘湘宁
[摘要]


事件：


8月31日，国金证券和百度签署《战略合作协议》，双方建立长期互利的战略合作关系，进行全方位深度合作。双方将围绕大数据和人工智能技术建立长期的产品研发及合作机制，共同探讨金融业务合作的应用及落地，并尝试基于移动终端的证券业务领域进行合作。百度同意在合作期内就协议所涉领域在证券公司中与国金证券独家合作。



主要观点：



1．国金开启券商大数据时代的先河。



目前大多数券商的互联网金融思路主要停留在平台对接，通过流量导入，实现销售和服务的创新，大数据应用还没有大规模启用。国金证券作为第一家全面触网、第一家推出互联网产品的上市券商，抢占了互联网券商的先发优势，本次又在业内第一个牵手百度大数据，开启了券商大数据时代的先河。本次国金与百度签署的是排他性合作协议，国金在大数据应用的先发优势被锁定。



2、大数据应用对证券行业意义非凡。



一方面券商可以通过海量数据的实时分析和后台分析，分析挖掘客户的交易行为、交易心理、交易数据等，实现精准营销、差异化风控，提升客户体验和黏性，这是大数据技术的初级应用；另一方面，通过大数据分析券商直接参与到投资策略和相关产品的开发中来，对传统投资模式形成互补，实现投资策略和产品研发模式的创新，这是大数据技术的高级应用。国金本次对大数据的应用偏于后者。



3、国金首推“大数据+人工智能”概念产品具有很大想象空间。



目前国内部分基金公司已经推出一系列大数据概念基金，通过与BAT巨头合作取得大数据接口开发相关产品，今年7月份东方证券资管与京东合作发行了第一只券商大数据基金。国金与百度合作运用大数据和人工智能技术研发投资策略和相关产品，除了大数据，还增加了人工智能技术概念，旨在利用人工智能更快的速度、更高的精度和更敏捷的反应执行交易，帮助公司更好的进行投资决策和交易执行。百度2014年以来特别钟情于研发人工智能——“让计算机拥有人的智商”，意在通过人工智能成为一个未来充满技术想象力的高科技公司。这让国金提出的“大数据+人工智能”概念产品拥有很大想象空间。



结论：



国金证券作为行业互联网金融的龙头企业，依靠腾讯强大的互联网平台和互联网产品“佣金宝”抢占了先发优势，近期旗下国金基金货币基金对接微众银行类活期账户“活期+”，强强联合，未来发展空间巨大。本次牵手百度，开启券商大数据时代的先河。我们看好公司的互联网发展战略，预计公司15—17年EPS分别为0.58元、0.71元、0.81元，对应PE分别为21.95X、17.75X、15.68X，维持“推荐”评级。



风险提示：



“大数据+人工智能”概念产品仍在摸索阶段；监管压力；市场低迷、成交额下降带来业绩和估值双重压力。




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