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主题:美银美林料中国建筑续获注资,评级「买入」
财华新闻财华社2016-05-12 16:31 美银美林指出,维持中国建筑(03311.HK)「买入」评级,目标价14.9元不变。
美银美林称,中国建筑获注入湾仔区的中国海外大厦,租金回报率为2.7%,对该公司的资产净值无大影响,但由於配发4.32亿股,交易令2016至2018年每股盈利摊薄8%。惟交易令该公司股本扩大23%,令净杠杆减低7至8个百分点,增加其他资产注入的可能性,亦令该公司有更大空间参与公私营合作项目。
该行指出,中国建筑是中国海外集团唯一在海外上市的建筑公司,考虑到母企持续支持的往绩,料该公司会获注入更多海外建筑项目。而根据管理层的说法,就算该公司要在未来一年再获注资,亦无需要向其他股东配股。
美银美林预期,该公司订立的780亿元订单目标很有机会在注资後上调,因交易减少了净杠杆,今年上半年亦有强劲现金流入,至年中的净杠杆可望减少至30%,有更多参与公私营合作项目的空间。而且该公司有信心今年香港订单会明显增加,而澳门订单会在明年开始增加。
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