主题：东北证券：主体经营能力重要性增加

　东北证券：主体经营能力重要性增加

　　地区经济状况变化是城投主体评级调整的最重要因素，城投主体经营能力重要性增加。地区GDP增速下滑、地方政府财政收入大幅下降或是城投债发行主体评级下调的最重要原因，这与城投债的特性有关，城投债发行人既是企业，同时也是担负着地方政府投融资功能的平台，其信用资质和地方经济和政府支持紧密相关。营业收入、净利润增速大幅下降也是城投债发行人评级下调的重要原因。



　　民生证券：以财政实力较好地区为主

　　10月份城投债二级市场呈现短(期限)跌(价格)长升的走势。从地区的相对表现来看，东北三省、甘肃、内蒙古等地区债券下跌幅度较大，考虑到价格下跌集中在短期债券，其风险溢价主要来自于流动性风险，市场表现其实体现出债务风险较大地区的城投债券，流动性相对较差。央行去杠杆加上经济数据好转，资金面波动增加，城投债短期投资建议以财政实力较好地区为主。

　　中债资信：区域信用风险呈分化态势

　　由于区域经济发展、财政状况、经济结构、偿债压力等地区差异的存在，区域信用风险继续呈现分化态势。诸如北京、上海、广东等区域的债券风险较低，而与此相对的是，山西、内蒙古、辽宁、吉林等地区的债券风险较高，对于后者，具有较强政府支持力度的省份如山西、内蒙等地区较容易获得市场认可，有助于区域内企业的融资环境改善。特别需要关注的是，目前AAA级债券以及城投债尚无违约事件发生，倘若此类债券发生违约或将激化信用风险的暴露。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。