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主题:江铃汽车:产品结构进一步改善 可增持
联合证券分析师姚宏光发布报告指出,V348车型的推出有望重新提升公司在商务车市场的份额。
分析师指出,公司产品战略目标是建立可持续的竞争优势,这要求公司必须有持续不断的纵向和横向的产品扩展。从目前的产品开发进度看,产品布局正在接近公司的预期目标。
2009年7月1日后国家将强制实施轻型商用车的国Ⅲ排放标准,如果届时执行力度较大,加之公司强大的成本消化能力,公司轻卡性价比将得到提升。轻客销量占比的下滑会对毛利率产生拖累,国Ⅲ标准的实施也对销售利润率形成压力,但逐步增长的新产品V348和N900的销量将可担当起毛利率稳定器的角色。分析师认为未来2年公司综合毛利率仍可稳定维持在22%以上。
轻卡直补政策出台后,分析师估计下半年轻卡销量增长速度有望明显提高,全年而言,轻卡的销量增长和毛利率水平均有较大可能超出之前的市场预期。上调公司评级至“增持”。
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