主题：机构收评（12月7日）

经济会议消除政策担忧 将回暖
博众研究



今日A股平稳开盘，中央经济会议引发了市场对宏观政策的观望，中国重工今日的申购对市场也带来一定的资金分流，市场成交量出现大幅萎缩，大盘全天保持着窄幅震荡的态势。从盘面来看，物联网表现活跃，造纸，酿酒，地产，农业也涨幅靠前;黄金股，有色则表现疲软，上周活跃的银行，煤炭石油也出现回落。不过两市个股活跃度大幅提高，上涨个股达到近1500家，和上周五出现明显落差。


　　截止收盘，沪指报3331.9点，涨0.45%,成交量1757亿;深成指报14051.52，涨1.2%，成交量1016.3亿。

　　一 热点点评

　　物联网再受追捧。物联网今日再度受到市场青睐。物联网是将各种信息传感设备，如射频识别装置、红外感应器、全球定位系统、激光扫描器等种种装置与互联网结合起来而形成的一个巨大网络。物联网用途广泛，遍及智能交通、环境保护、政府工作、公共安全、平安家居、智能消防、工业监测、老人护理、个人健康等多个领域，所以物联网的发展前景显然吸引了众多投资者的遐想。不可否认，物联网未来发展空间巨大。不过就目前情况而言，个人认为物联网还处于概念炒作阶段，因为首先是符合标准的配套装置肯定需要一个普及过程，相关软件的开发也需要进一步完善，这在前期阶段肯定是投入期，而不是收获期，就类似3G通信，而且物联网需要传输海量数据，对于网络的要求会相当高，虽然近些年国内网络环境大为改善，但还满足不了巨量数据可以时时流畅传输的标准，个人也认为，即使开始运营，前期应该也局限于部分公共场所，而且适宜的公开信息的装置，例如智能交通，公共安全等，一些政府部门或是个人，私企的相关装置可能处于保密的原因并不会有联网意愿，届时会出台什么政策导向也还未知。考虑到行业未来的发展空间，投资者也可以对相关企业进行关注，建议适当跟踪远望谷、新大陆、厦门信达、同方股份等品种，不建议去追高估值已高的个股。

　　二 宏观面及技术形态分析

　　宏观面上，中央经济工作会议今日闭幕。

　　点评：中央经济工作会议内容基本和我们之前的预期一致，财政政策和货币政策的提法一如从前，从当前来看，总体宽松的政策应该会延续到明年上半年。中央经济工作会议提出要以扩大内需特别是增加居民消费需求为重点，结合之前管理层的表态，家电下乡，节能补贴，以旧换新政策应该也会延续，这对相关的家电，汽车等继续形成利好。而这次经济工作会议对促进发展方式转变，优化产业结构，以稳步推进城镇化为依托等提法较多，而且会议提出放宽中小城市和城镇户籍限制，这表明国家可能会进一步推进城市化进程，扶持农村发展并拉动农村消费，而且对行业产能过剩，无序扩张等问题或有更多制约措施，并引导企业提高产品技术，质量竞争力。除了对未来政策具有指引作用，我们认为会议的召开也屏除了投资者对政策的猜忌和忧虑，有利于资本市场的稳定。

　　技术上，大盘依然远离均线强势运行，个股活跃度大幅提高，不过成交量出现较大萎缩，显示市场信心还有待进一步恢复，市场有望维持向上形态，而上攻速度还需要进一步观察成交量的变化。

　　三 后市展望

　　从今日盘面来看，虽然指数小幅收涨，但个股却普遍活跃，和上周五形成一定落差，个股和指数的背离，主要是因为权重股的波动。而成交量的萎缩反映市场信心还有待进一步恢复，不过因为经济工作会议的结束，市场对宏观政策的猜忌和忧虑逐步消除，这有利于市场信心的回暖;本周发行的唯一一只大盘股中国重工今日也申购完毕，下一阶段市场的资金压力也将得到缓解。结合外盘来看，国际主要股指依然稳中趋强。所以综合起来考量，我们认为市场下一阶段震荡盘升的几率更大。消息面上，今日哥本哈根气候峰会开幕，新的全球温室气体减排安排成关注焦点，这利于低碳经济，新能源的发展，因为存在市场预期，投资者需要防范部分获利资金趁利好出货的短期风险。

　　四 操作建议

　　操作上，我们依然建议投资者多一些耐心持股。并继续建议投资者关注消费板块和低碳经济，以及业绩有望持续改善的电力，工程机械等。当前国家加速淘汰落后产能，今日中央经济会议再次强调调整产业结构，我们认为这对水泥，钢铁等行业的优秀企业形成利好，水泥行业景气度良好，钢铁具有并购重组的机遇，对相关优质股可以适当关注。


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小阳线收盘市场再藏玄机

华讯财经



周一的大盘。早盘，两市没能延续上周五的强劲走势，双双窄幅震荡整理。从上午表现来看，上周五表现强劲的指标股没能维持继续上扬走势，金融地产类个股小幅回调整理。而热点板块主要集中在具有大消费概念的相关概念个股上。午后股指在指标股出现不断回暖带领下快速反弹，地产券商纷纷翻红，市场人气有所回升。


　　盘面上看，由于市场憧憬中央经济会议将出台刺激消费的政策。今天的热点主要集中在大消费概念个股上，农林牧渔、酿酒食品板块涨幅居前。煤炭石油、有色金属等资源类个股受外盘影响全面走弱。

　　消息面看，12月新基金发行加速如期而至，44只新基金登场将引千亿资金入市，必将使得市场有望继续演绎不差钱行情;193家公司年报净利同比增逾50%，年报行情已拉开大幕，预计后期主力资金必将加大调仓换股的步伐;中邮成长两年巨亏153亿元套牢200万户投资者，可以看出基金的选择和股票一样在选好基金品种的同时买卖点的把握同样重要;中央经济工作会议将于今日闭幕，后期的政策变化值得关注。

　　恒基资讯认为：本周是11月份重要经济数据公布的密集期，市场对于数据公布后相关的政策的调整相当关注。在相关数据公布之前，预计短期的市场还将维持震荡格局。从技术指标上分析，目前大盘运行在大机构阴阳乾坤带中轴和黄金生命线之上表明大盘震荡向上大的趋势没有改变，但是考虑到3200点到3350点这个区域是市场近一个月运行的大的箱型，目前再次接近上檐，短期抛压不容小视。

　　后市展望，尽管本周中国重工等9只新股发行，短期对于市场的资金面产生一定了压力。但是考虑到近期一方面新基金发行明显加速，另一方面近期又是政策的敏感期，大盘的反复震荡给了我们布局明年行情的绝佳机会。重点关注的品种还是两条主线，一条主线是以政策密切相关的大消费概念个股，另一条主线则是年末行情的业绩超预期和具有高送转题材的中小市值个股。

大盘创新高的动力有多大？

国诚投资



　　周一两市大盘小幅低开，全日小幅震荡，走势平稳。上周五表现强劲的银行、石油板块的权重股没能延续强势，表现平平，故而股指走势也较为稳健，但个股表现则相对活跃;午后指数小幅震荡攀升，尾市在招、保、万、金四大地产龙头带动及钢铁板块配合下，大盘快速上攻，两市报收小阳线，深成指创年内新高。至收盘，沪指报收3330.70点，涨幅0.38%，深成指报收14038.91点，涨幅1.11%;两市合计成交约2700亿元，量能较上日明显萎缩，涨停个股21只，无跌停个股。


　　消息面上，刘明康：明年信贷规模预计在6万亿-7万亿元;银监会明确资本红线 ，四大行资本充足率均超11%;11月消费品零售额增幅预计将达16.8%;京沪杭穗食用油全面提价;股指期货推出共识达成 ，时间最快明年上半年;上周股指大涨，近八成基金反手减仓;就业报告超预期，上周五美股收高。

　　盘面上，行业方面，造纸、纺织、食品、地产、农业等表现较强领涨大市，煤炭、金融、有色表现较弱，拖累抑制大盘上涨空间;题材方面，物联网、海西概念、3G概念、智能电网表现出色，黄金板块由于美元指数暴涨黄金大跌影响跌幅居前。

　　技术上，作为市场先行指标的深成指在万科、金地、招商等权重地产股推动下，今日再创年内新高。而四大行资本充足率达标，解除了短期内大型银行从资本市场巨额融资的忧虑，有利于银行板块的走势;日K线上，沪指连续反弹已逼近前高，5日线的良好支撑，后市有望依托5日线再起升势，创新高的时间为期不远。

　　操作上，近期大盘股的相继表现给市场的稳定带来足够的能量，热点的轮换比较有效的更替，建议关注涨价预期的食品、农业及3G、智能电网、低碳等，当然，蓝筹板块的未来表现依然值得期待。

大宗商品市场涨跌互现 黄金暴跌郑糖创新高

全景



今日国内大宗商品市场涨跌互现。农产品期货表现抢眼，多个品种创新高，而沪金则创下五个半月的最大单日跌幅记录。


　　分品种上看，金属期货高位震荡。其中沪铜涨0.2%，维持在五万五上方；沪锌微挫0.08%，而沪铝午后快速走高，涨1.64%；沪金受外盘暴跌影响，重挫3.75%；钢材小幅上扬，但涨幅未超过1%。

　　农产品期货午后虽出现小幅回落，但全日仍表现强劲。油脂类品种和白糖领涨。其中郑菜油涨2.58%，连棕榈油、连豆油涨幅超过3%，三大油脂均创出了年内新高；而郑糖涨3.26%，并创出5418元/吨的历史新高。

　　能源化工期货表现疲弱。其中沪燃油高开震荡，升0.81%；沪胶早盘创出年内新高后一路走低，跌0.94%；而连塑料跌幅更超过2%。

如何看待深成指缩量创新高？

广州万隆



提要：与政策着力点相关的家电、汽车、医药等消费题材，符合产业政策方向的新能源、节能减排、物联网等新兴产业群以及受益城镇化稳步推进的二三线建筑地产板块有望继续受到主力资金的追捧……


　　[热点聚焦与市场机会]

　　尽管面临大盘股IPO中国重工申购、上周五美元大涨、黄金价格显著回落等负面因素影响，但周一深沪大盘仍延续上周五的强势，维持缩量攀升的态势，其中深成指更是突破14000点整数关口阻力，创出了本轮行情的新高。值得关注的是，由于本轮行情中深成指整体走势明显强于沪市，其对上证综指走势的领先示范作用无疑将对后市行情产生积极影响。

　　截至目前，大盘震荡攀升趋势依然保持完好。而上周五权重板块的明显异动能否有效促成市场风格的重大转变，并最终推动大盘成功突破前期高位阻力，仍然值得投资者密切关注。

　　从周一的盘面表现来看，上日推动大盘强势上攻的银行、保险、券商等金融板块普遍展开整理，与此同时，部分题材股再度活跃，如创业板与中小板、具有高风红高送配预期的题材股，以及近期沉寂的物联网题材、电子器件以及房地产板块总体表现较为活跃。显然，在板块热点有序轮动的推动下，大盘震荡攀升趋势将会进一步延续。

　　值得关注的是，为期三天的中央经济工作会议于12月5日至7日在北京举行，并在今天此间闭幕。根据最新的信息显示，中央经济工作会议提出，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。要以扩大内需特别是增加居民消费需求为重点，以稳步推进城镇化为依托，优化产业结构，努力使经济结构调整取得明显进展。会议提出，做好明年经济工作，重点要在促进发展方式转变上下功夫，在发展中促转变，在转变中谋发展。

　　事实上，对于中央经济工作会议对明年政策如何定调早已成为市场关注的一大焦点。因为理论上，大盘中期趋势将在很大程度上取决于政策走向，所谓“中看政策”。显然，这次中央经济工作会议提出，政策主基调并没有发生改变，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，这将有利于进一步稳定投资信心。

　　需要提醒的是，2010年是中国实施“十一五”规划的收官之年，也是中国经济回升的关键时期。中国智库社会科学院在今天发布的2010年《经济蓝皮书》中指出，中国必须要从根本上扭转目前失衡的经济结构，从源头上解决消费不足的问题，加快转变经济发展方式，推动科技创新和自主品牌建设，提高经济回升的质量和发展的可持续性。

　　可以预期的是，在政策主基调不变的前提下，政策重点将继续围绕扩大内需特别是增加居民消费需求、稳步推进城镇化、加快区域经济振兴和优化产业结构等方面。从这个角度来看，与政策着力点相关的家电、汽车、医药等消费题材，符合产业政策方向的新能源、节能减排、物联网等新兴产业群以及受益城镇化稳步推进的二三线建筑地产板块有望继续受到主力资金的追捧。

　　[风险提示与策略]

　　受美国就业数据转好以及美元指数大幅反弹的刺激，国际金价上周五(12月4日)创下自去年12月初以来的最大单日跌幅。今年以来，黄金表现超强走势与美元有着较大的关联，而美元的走向主要与货币政策的合适退出有关。交易商认为，美国就业数据首次转强，以及近期欧洲央行表示将逐步退出经济刺激政策，预示着美元紧缩政策预期不久将可能出现，一旦市场形成对这种预期的炒作，金价在短期内可能已见顶。

　　[今日消息面]

　　周一主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、 中央经济工作会议12月5日至7日在北京举行，胡锦涛、温家宝作重要讲话。中央经济工作会议提出，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。会议提出，要以扩大内需特别是增加居民消费需求为重点，以稳步推进城镇化为依托，优化产业结构，努力使经济结构调整取得明显进展。会议提出，做好明年经济工作，重点要在促进发展方式转变上下功夫，在发展中促转变，在转变中谋发展。

　　2、为全面组织实施《天津滨海新区综合配套改革试验金融创新专项方案》，加大金融改革创新在金融企业、金融业务、金融市场和金融开放等方面先行先试力度，天津市政府日前下发了天津市第二批金融改革创新重点工作计划，根据该计划，天津将大力推进发展股权投资基金、离岸金融业务、航运金融业等20项工作。

　　3、联合国气候变化大会定于12月7日在丹麦首都哥本哈根开幕。而在此次大会即将召开之际，11月26日，中国政府宣布，到2020年把中国单位国内生产总值二氧化碳排放量降低40%到45%。应对气候变化，中国需要维护包括自身在内的广大发展中国家利益，要捍卫“共同但有区别的责任”这一原则。对于中国这样一个正在发展中的新兴经济体来说，随着经济总量不断攀升，二氧化碳排放总量不可避免地也会上升。如果片面追求控制排放总量，将会束缚中国发展的步伐，并让千千万万普通中国人为此付出沉重代价。

　　4、根据渤海证券基金仓位监测模型，纳入统计范围的290只偏股型开放式基金上周的平均仓位为84.53%，比前周83.87%上升0.65个百分点。其中股票型基金平均仓位为89.35%，比前周上升0.77个百分点;混合型基金平均仓位为78.42%，比前周上升0.51个百分点。从具体基金来看，上周290只基金中166只主动加仓、124只主动减仓，主动加仓幅度在3%以上的基金有6只，主动减仓幅度在3%以上的基金有18只。上周高仓位基金的比例继续上升，仓位在90%以上的基金的比例上升至48.62%。

　　[今日市况]

　　周一深沪大盘在物联网、电子信息以及房地产板块等热点带动下呈现缩量小幅上行的态势，深沪股指分别上涨1.20%和0.45%，双双以小阳线报收，成交约2873.28亿，成交量较上一交易日大幅减少。值得关注的是，深成指表现相对强于沪市，并创出本轮反弹行情以来的新高14070.81点。

　　从盘面情况看，两市个股大面积上涨，其中上海市场涨跌家数比例为751：131，深圳市场涨跌家数比例为742：119。涨幅榜方面，士兰微、武汉健民、北矿磁材、有研硅谷、同济科技、大唐电信、特发信息、深纺织A等21只个股涨停。从板块风格来看，物联网、造纸、纺织、食品、房地产板块以及电子器件等走势相对活跃。受上周五美元大涨、国际金价大幅回落影响，A股黄金板块出现明显调整。上一交易日走强的银行、保险个股普遍出现整理

　　周一，上证综合指数以3313.06点开盘，最高3334.01点，最低3302.13点，报收3331.90点，上涨14.86点，涨幅为0.45%，成交1756.96亿;深成指以13924.40点开盘，最高14070.81点，最低13872.52点，报收14051.52点，上涨166.59点，涨幅为1.20%，成交约1016.32亿。

两市窄幅震荡 关注低碳品种

北京首证



周一两市大盘盘中窄幅震荡，尾盘在以万科为首的地产股的带动下小幅拉高，不过由于石化双雄的疲软表现，大盘的上行空间在一定程度上受到了限制，尽管这样，盘面个股上涨家数仍是远远超过下跌家数，前期活跃的部分强势品种也依然积极表现。截止收盘，两市大盘双双收小阳线，造纸印刷、房地产、纺织服装等板块最终涨幅居前，上涨幅度均在2%以上，保险、有色金属板块处于微幅下跌状态。沪指报收于3331.90点，上涨14.86点，涨幅0.45%，成交1756.96亿，深成指报收于14051.5点，上涨166.59点，涨幅1.20%，成交1016.32亿，两市合计成交2773.28亿，较上一交易日量能大幅缩减。


　　我国政府提出到2020年,单位GDP二氧化碳排放量比2005年下降40%-50%,到2020年我国非化石能源占一次能源比重达到15%。在哥本哈根气候会议召开之际,我们认为此举表明减排决心,将在全球低碳经济发展中,占据先机。在节能减排方面,将建设以节能、提高能效为目的的工业、建筑和交通体系;在新能源方面,将发展洁净煤、核能以及CSS为代表的技术研发。根据国家到2020年我国非化石能源占一次能源比重达到15%的规划,我们认为核电将受到最优先发展;国内光伏市场需求在光伏并网电价政策出台后将有望开启;洁净煤技术是减排的重要途径,IGCC将成为洁净煤技术领域最有发展空间的技术;09年我国新能源汽车发展思路越来越明显,政策的密集出台和产业联盟的不断出现,表明新能源汽车发展的前景非常明确;环保产业将作为新兴产业来培育;智能电网将为新能源的发展护航。根据新能源细分行业受政策重视程度,以及产业本身可规模化趋势,我们认为核电与新能源汽车有望获得优先发展;洁净煤技术暂时还处于技术引进过程,消化吸收比较漫长;环保产业具备长期投资机会,防御能力较强;智能电网建设在国网主导下进行,国网旗下三大巨头,和两大输变电龙头占有绝对优势。

　　从消息面看，比较重要的有：1、中央经济工作会议7日闭幕。2、气候峰会今开，全球聚焦哥本哈根。3、本周，中国重工等8新股密集发行。4、贵州茅台明年提价13%。5、本周64亿限售股上市，市值1295亿元居本月解禁榜首。

　　从技术上看，今日两市横向震荡整理收小阳线的走势，是对上周五的长阳大涨对5日均线偏离过多的短线修复。目前，5日均线对10日均线、日线KDJ指标的金叉依然保持， MACD指标绿柱继续呈缩短将现金叉的态势，说明了指数震荡上行之势的确立;但从3300点上方累积的中短期天量成交来看，股指的继续上行仍将面临着很大的压力。因此，针对3300上方堆积的以中小盘题材股筹码居多的特征来看，市场在冲高后的振荡整理和板块分化则在所难免。

　　综合来看，两市全天维持窄幅震荡走势。虽然上周小盘股已经走弱，大盘股出现走强迹象，但大盘股在本周能否延续强势还有待于观察。对于后市，投资者需要密切关注沪指五日均线的得失，只要沪指维持在五日均线之上，则表示大盘就还有震荡走高的可能。操作上，后市如果市场出现风格转化，低估值的蓝筹品种将有望成为市场主力资金关注的重点，投资者对此要密切留意。

地产板块将成为领涨主线

联讯证券



周一大盘延续强势，个股涨多跌少，但成交量明显萎缩，这一方面是因为上周五权重股拉升过急，短线需要整固，资金暂时表现相对谨慎也在情理之中;另一方面，由于本周新股密集发行以及限售股解禁进入小高潮，市场面临一定的资金压力也在所难免。不过这些短期因素难以阻碍大盘上行的步伐，中央经济工作会议已圆满结束，适度宽松的政策总体基调未变，加之新基金相继进入建仓期，中长期资金面仍将维持相对宽裕的局面。热点方面，上周五大盘股的上涨已经奠定了“二八行情”的基础，钢铁板块是目前上升趋势最为明朗的板块，后市可积极关注，另外周一尾市拉升的地产板块亦有望成为后市领涨主线，部分潜力股如保利地产、金地集团等可作为调仓换股的标的。

题材股又开始活跃

广州万隆



资金流向与热点板块前瞻


　　核心提示：两市今日的总成交金额为2843.27亿元，和前一交易日相比减少了1367亿，资金净流入约132亿元。上证指数今日小幅震荡，大部分板块均有小量资金流入，而资金净流入排名前列的依次为地产、中小板、金融、上海本地股、有色金属，最终上证指数涨0.45%，收在3331.9点。今天总成交金额萎缩明显，题材股如物联网、上海本地股、中小板，又开始活跃，而权重板块上升的持续性不强，仍建议观望，并控制仓位。

　　今日资金成交前五名依次是：地产、中小板、金融、上海本地股、有色金属。

　　资金净流入较大的板块：地产(+20亿)、中小板(+14亿)、上海本地股(+14亿)、电子信息(+10亿)

　　资金净流出较大的板块：煤炭石油。

　　地产：净流入较大的个股有：高新发展、万 科A、同济科技、金地集团、卧龙地产、招商地产、中粮地产、名流置业、香江控股、苏州高新、南京高科、信达地产、国兴地产。

　　中小板：净流入较大的个股有：宁波华翔、苏宁电器、山东如意、恒宝股份、东方雨虹、太阳纸业、科华生物、海 利 得、华东数控、、远 望 谷、三钢闽光、浙富股份、科大讯飞、、帝龙新材、沧州明珠、山河智能、山东威达。

　　上海本地股：净流入较入的个股有：丹化科技、同济科技、宁波华翔、科华生物、飞乐音响、ST中源、复旦复华、大众交通、上工申贝。

　　电子信息：净流入较大的个股：有研硅股、士兰微、华微电子、联创光电、华工科技、飞乐音响、北矿磁材、远 望 谷、新 大 陆、天通股份、海虹控股。