主题：电力股估值偏低 关注三类个股机会

电力行业三季度迎来短暂高盈利，川投、宝新、深圳能源（000027）、内蒙华电（600863）、粤电力、国电电力（600795）等上市公司的盈利恢复较为显著。但受制煤价攀升，电力企业或将重回微利或亏损边缘。

　　目前电力行业估值在各板块中属偏低水平，平均2010年动态PE为20倍，部分电力蓝筹仅15-17倍，剔除银行之外的A股平均估值29倍，电力估值仅次于金融、采掘行业，具备一定的估值吸引力。

　　我们建议关注三类电力股。一是关注低碳领域的相关投资机会，推荐科达机电（600499）、天科股份（600378）、东方电气（600875）、上海电气（601727）、凯迪电力（000939）、银星能源（000862）等；二是关注确定性较强的资产整合与产业链延伸的个股，推荐内蒙华电、国电电力、大唐发电（601991）、国电电力、天富热电（600509）等；三是受益电价提升的“水电%2B电网”股，我们建议关注：一、受益电网股：文山电力（600995）、明星电力（600101）、西昌电力（600505）、乐山电力（600644）等。二、上调上网电价的区域电力公司也或将受益，如漳泽电力（000767）等有短期投资机会；三、技术壁垒较高的智能电网类龙头股：荣信股份（002123）、置信电气（600517）。



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