主题：券商：明年银行股表现值得期待

　　银行板块近期的表现完全可以用“昙花一现”来形容。在汇金抛出“银行资本充足率应市场化解决”的声音后，昨日银行板块全线下挫，成为拖累大盘走弱的“元凶”。

　　多家券商的分析人士指出，近段时间银行板块的总体表现不尽如人意，但在加息预期、人民币升值以及融资融券等金融创新业务有望推出的背景下，明年银行股的表现值得期待。

　　申银万国的研究报告指出，净息差回升将是明年银行业的最大看点。申银万国预计，明后两年净息差的回升幅度分别为10个和17个基点，量价齐升和资产质量稳定将推动上市银行未来两年实现超过25％的净利润增长。

　　国泰君安分析师伍永刚指出，从历史经验看，银行股在货币政策稳健期、加息初期、降息后期跑赢大盘的概率很大。此外，人民币升值和金融创新业务将成为另外两个亮点。

　　“人民币升值后，资产重估将使银行贷款抵押物升值，对银行资产质量信心随之增强，”伍永刚说，“人民币升值将吸引更多的外部资金流入国内，盈利增长稳健的银行股容易受到资金追捧，从历史经验看，在人民币升值预期较强时，银行股估值往往得到明显的提升。”

　　此外，伍永刚也指出，融资融券、股指期货等创新业务的推出将给大市值银行带来溢价。由于大市值银行在指数中占有较大比重，指数基金及其他机构投资者势必提高大银行股的配置比例。同时，大市值银行对股指期货及相关衍生产品将有重要影响，有望成为发行备兑证的首选品种。

　　而对于市场普遍担忧的再融资问题，分析人士表示，不应过分夸大再融资的负面效应，而应看到提高资本充足率带来的正面影响。

　　广发证券表示，从长期看，补充资本金是银行满足投资回报、构建核心竞争力的必要条件，是银行发放贷款，扩张规模的保证，对于抵御风险能也将起到重要作用。此外，考虑到融资方案由出台至完成需要一段时间，对市场形成的冲击并不会如预期那么集中。

　　在选股思路上，券商看好招商银行（600036）、兴业银行（601166）等业绩弹性较大且融资完成较早的银行。


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