主题：天相投顾：广州控股公告点评维持“中性”评级


　　天相投顾9日发布广州控股（600098.sh）公告点评，维持“中性”评级。

　　公司公告，自2009年11月20日起，其位于广东地区的控参股燃煤电厂上网电价小幅下调0.8分/千瓦时（含税含脱硫）。

　　天相投顾评论如下：

　　2008年末以来港口煤价和海运价格回落，伴随需求回暖，我国东南沿海地区的火电企业盈利能力显著回升，且当前盈利水平形成与中西部地区较大的分化，为疏导电价矛盾，合理反映燃煤电厂投资、煤价等方面的变化，国家发改委对东南沿海地区的标杆上网电价实施下调，其中广东省下调0.8分/千瓦时（含税）。

　　本次公司控参股燃煤电厂的税前上网电价下调了0.008元，下调幅度在2%以下，对公司售电收入和净利润的影响比较有限。根据天相投顾测算，此次电价下调分别减少公司2009和2010年归属母公司所有者净利润239万元和2229万元，摊薄EPS0.1分和1.1分。天相投顾微幅下调公司的盈利预测，预计2009和2010年EPS分别是0.30元和0.32元，参考2009-12-08收盘价7.58元，动态PE分别是25和24倍，维持“中性”评级。

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