主题：整合预期激活军工板块


　昨日军工业龙头品种西飞国际（000768）公布资产注入方案，带动整个军工板块集体走强，引起市场高度关注。目前我国军费整体保持增长，军品采购稳中有升的趋势不变，这对行业发展形成长期利好。更重要的是，基于行业未来重组的预期和技术提升带来的业务增长，军工行业发展值得继续看好，虽然短期估值提升幅度较快，可能面临震荡，但应继续关注对股价有催化剂作用的整合事件。

　　近年来我国军费总量有所提升，但远低于国际水平。从目前各国国防开支看，中国国防开支约占国内生产总值的1．4％，而美国超过4％，英国等在2％以上。因此，中国国防费总额、军人人均数额，仍低于世界一些主要大国的水平。为了解决这一现状，我国将在高技术武器装备的研制、军工企业体制机制改革方面加大投入，这势必将使国防预算继续保持快速增长态势，相关军工上市公司有望从中直接受益。

　　在军方采购费用逐渐增加、军工集团大面积整合的背景下，资产注入仍将成为2010年主题之一，军工资产证券化率的提升仍将保证资产注入的进一步展开。2009年涉及到资产注入及部分再融资公司数量为14家，占整个军工板块公司数的30％以上。随着国家对于军工资产证券化要求的不断提升，为了盘活现有的军工资产，同时利用上市资本市场为上市公司募集资金，增大投研能力，提升产品质量，扩大市场规模，提高军用技术民用化比例，军工集团也在不断增强资产注入的意愿。另外，在国资委不断进行央企重组的大背景下，军工集团自身内部整合的进程也在不断加快。

　　操作方面，建议投资者从两条主线寻找潜在的投资机会：一是资产注入型，母公司存在资产注入需求，公司业绩需要改善。重点品种有哈飞股份（600038）等；二是业务稳增型内生性增长强劲，业务处于成长期。典型个股为航天电子（600879）。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。