主题：权证逐步复苏可配置负溢价权证

今年，与热情似火的A股相比，权证市场却冷如冰霜。然而国海证券等机构却看好负溢价、剩余时间长的权证。


　　权证市场极度低迷

　　截至12月1日，上证综指收于3235.36点，与2008年12月31日的1820.81点相比，大幅上涨77.69%，股票市场成交活跃，指数呈现出震荡上行的态势。反观权证市场，今年仅有1只权证上市，多只权证到期，市场规模萎缩，市场交易低迷，日均成交量与成交金额双双出现大幅下滑，权证市场对投资者失去吸引力，投资者对权证投资缺乏信心。

　　弱势的权证市场环境使得投资者对于权证投资非常谨慎，造成杠杆效应难以普遍出现。可能出现杠杆效应的权证必须同时具备两个条件：第一，距离到期时间较近。第二，权证溢价率接近于0或者为负。目前市场上距离到期时间较近的仅有葛洲CWB1溢价率较低，一旦该权证接近负溢价，将受到资金追捧，但在尚未出现负溢价前，风险依然较大。而处于负溢价的江铜CWB1，随着时间的推移，杠杆效应会逐渐展现，该权证可能逐渐受到投资者青睐。

　　明年有望复苏

　　2010年，随着经济的复苏，整体市场估值会随着企业盈利的提升出现下降，而流动性依然保持适度宽松，在这种情况下，股票市场有可能迎来跨年度行情，权证市场也会逐渐复苏。在通货膨胀和美元贬值的预期下，受益于通胀的权证将成为投资选择。国海证券建议投资者关注具有抗通胀、负溢价、剩余时间长等优点的江铜CWB1。

　　□推荐品种江铜CWB1

　　通货膨胀预期下，受益权证将成为关注的焦点。投资者可重点关注通货膨胀预期下的受益权证——江铜CWB1。江铜CWB1，其正股为江西铜业，作为中国最大铜矿资源拥有企业，长期向好趋势仍会持续。该权证目前溢价率为负值，具有良好的抗跌性和较高的杠杆性，确保在正股上涨阶段该权证表现较好，而正股下跌阶段权证下跌空间较小，同时距离到期时间较远，是未来权证市场中最有潜力的权证品种，投资者可逢低介入。


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