主题：运价涨估值低 铁路运输股有戏


　　国家发改委和铁道部发布公告称，从13日零时起，国家铁路货物统一运价平均每吨公里由原先的9．61分提高至10．31分。该消息为铁路运输类上市公司带来直接利好。铁路运输行业三大上市公司在上午大盘狂泻之际走势抗跌，下午大盘回暖后更是有较好表现。其中广深铁路（601333）收盘报4．97元，上涨2．05％；大秦铁路（601006）报收10．93元，上涨3．11％；铁龙物流（600125）收于11．17元，微跌0．71％。

　　市场人士认为，铁路运输行业目前估值处于低位，未来股价上扬是大概率事件。

　　据了解，目前铁路货物和客运价格属于国家管制价格，一般发改委会根据成本上涨来调整运价。这次价格上涨主要是折旧费用、材料费用、维修费用等上涨带来成本上涨，进而推动发改委上调铁路货运价格。

　　各机构纷纷看好该行业上市公司的后续走势。

　　国泰君安分析师认为，三家铁路运输公司中，目前大秦铁路具有估值优势，预计公司2010年完成资产收购，2009～2010年每股收益分别为0．46元和0．62元，动态市盈率分别为23倍和17倍。该机构对大秦铁路给予增持评级，目标价格14元。

　　东方证券分析师表示，在铁路建设量扩大的同时，将伴随质的变革，在铁道部改革过程中必然伴随着价格管制松动和投融资体系的深化。铁道建设的需求和铁道部盈利、财务状况将加速这一进程。相关铁路运输公司中，大秦线收购的太原局货运收入，广深铁路的货运收入和铁龙物流的沙鲅线均有不同程度的受益。预计其对利润的影响分别为3．6亿，0．8亿和0．42亿，增加每股收益0．024元，0．011元和0．042元。

　　中金公司分析认为，此次每吨公里7厘钱的上调幅度与此前大秦铁路增发A股收购母公司资产公告中的费率增长假设一致，符合市场预期。根据测算，此次货运费率上调将使得广深铁路A股2010年每股收益分别增长7．1％至每股0．193元，因此维持公司盈利预测不变。

　　申银万国则重点推荐铁龙物流。该机构认为，货运价格调整对上市公司业绩有正面影响。由于沙鲅线70％以上收入来自基价1，而这次基价1的调整幅度超出市场预期、幅度基本与基价2相同，因此铁龙物流利润增厚约4％；广深铁路也将小幅受益，利润增幅约3％；由于大秦铁路实行普通货运价格业务量占比非常小，因此对利润略有负面影响、幅度在1％以内。而太原局对铁龙物流注入资产也如预期在2010年有望实现14亿元的净利润，因此对该股维持买入评级。

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