主题：东海证券：中国联通维持“中性”评级

　　针对中国联通(600050.SH)移动长途资费降低，维持“中性”评级。

　　工信部、发改委印发了《关于简化移动电话拨打长途电话资费的通知》，拨打国内、国际及港澳台长途只收取长途通话费，不叠加本地通话费，漫游状态下，不加收漫游费。

　　改革后，扣除本地资费，拨打国内长途只需0.70元/分钟，降幅达22%-36%。由于国际及港澳台通话收入占比小，因此可以忽略影响。

　　我们测算此次调整，中国联通移动通话费费收入将下降5%-10%，而移动通话费用约占中国联通总收入的23%，因此对中国联通总收入的影响应该在1.15%-2.3%之间。由于运营商推出的套餐很多已经包含长途电话的优惠，因此预测本次调整对中国联通收入的影响在2%以内，对净利润的影响在0.02元（占2010年EPS8%）左右。我们暂时维持“中性”评级及8.00元的目标价格。



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