主题：金种子酒(600199) 估值提升空间较大

　鉴于公司具备持续高增长能力，2009-2011年净利润增速从170%、100%和55%调升至175%、145%和60%，EPS从0.24元、0.51元和0.70元调升至0.25元、0.60元和0.98元。以目前白酒平均38倍PE测算，公司2010-2011年对应股价区间为23元至36元左右，与目前股价有53%-145%左右提升空间；以第二阶段增长率10%、长期增长率3%等为假设，公司绝对估值20.3元，绝对估值区间为17-26元左右，升幅同样很大，故维持“强烈推荐”评级。

　　目前，公司已进入可持续高增长轨道。经营策略上，公司以高度的契合力满足消费者，主打中档品牌酒，价格重心50元至100元左右，正好满足消费者诸多需求；同时，充分整合内外资源，优化和扩大基酒生产能力和规模，积极创建白酒高端品牌（2010年5月将推出高端品牌“金种子”），规划新的生产基地，适时拓展新的业务（房地产开发等），提升发展空间。



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