主题：晨讯精选与点评(12月21日)　





联合国气候变化大会闭幕并通过哥本哈根协定

国际在线消息：在丹麦哥本哈根举行的《联合国气候变化框架公约》缔约方第15次会议(也称联合国气候变化大会)19日闭幕。大会通过了《哥本哈根协定》。这份协定共有12项内容。协定规定，各国应采取措施减少温室气体排放，把温度上升的幅度控制在2摄氏度以内，为此，发达国家应向发展中国家提供资金支持，应对气候变化。各国代表应把这份协定提交议会批准并签署生效，争取在2010年使之成为有法律约束力的国际协定。2015年对协定进行修订。

【点评】虽然《哥本哈根协议》维护了《联合国气候变化框架公约》及其《京都议定书》确立的“共同但有区别的责任”原则，就发达国家实行强制减排和发展中国家采取自主减缓行动作出了安排，但参加大会的各方代表并没有就2012年后的全球减排行动、资金技术支持等方面达成具体共识。而且本次会议通过的《哥本哈根协议》无法律约束力，这低于外界的预期，对此我们只能寄希望与明年的墨西哥会议。对于资本市场而言，会议结果低于预期可能造成前期较热的低碳经济相关行业出现退温，建议投资者谨慎。（该消息为低碳相关行业利空）



中国兑现年度经济承诺无悬念 投资分外耀眼

中国新闻网：中国兑现年度“经济承诺”已无悬念：GDP增长百分之八、全年料增就业一千一百万人。尽管这些目标年初提出来的时候，曾被许多人视为遥不可及。这些光鲜的成绩背后，伴随着两个创纪录的数据：四万亿元的投资以及接近十万亿元的银行信贷。投资、消费、出口——在拉动经济增长的三驾马车中，投资已远远地跑在了前边。被官方媒体称为“高昂着头”的中国经济，对投资已变得愈发依赖。

【点评】金融危机爆发以来，我国政府采取了一系列措施刺激经济的发展，目前来看，完全年初制定的计划没有任何悬念。但是，这些政策的实施也附带出来了很多不太乐观的现象，如对投资的过度依赖、通货膨胀、产能过剩以及银行业信用风险的隐忧。目前我国经济基本上进入了后危机时代，同时也到了我国政府考虑如何解决这些问题的时候。但是，我国经济复苏的根基又还不稳固，国际经济环境也还面临很大的不确定性，因此政府目前处于两难境地。从近期国家针对地产行业所出台的一些政策来看，国家一方面在打击地产泡沫的同时，一方面又“手下留情”，我们认为这是一个相关政策逐步退出的信号。同样，对于资本市场而言，从近期的新股发行力度来看，似乎也存在国家提前挤压泡沫的可能性。结合以上分析，我们认为尽管我国经济明年的增长继续乐观，但是我们目前处于一个政策敏感期，因此投资者需要时刻保持谨慎，多看少动。（该消息为宏观以及市场中性偏空）



人民币对美元汇率中间价连续3个交易日下行

新华网上海12月18日：中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2009年12月18日银行间外汇市场美元等货币对人民币汇率的中间价为1美元兑人民币6.8284元，1欧元兑人民币9.7984元，100日元兑人民币7.6556元，1港元兑人民币0.88036元，1英镑兑人民币11.0446元。

【点评】周四美国公布的12月12日当周初次申请失业救济人数高于预期。美国股市低开低走，现货金价格跌至1个月来的新低。在风险厌恶情绪上升的背景下，美元保持上涨格局，人民币对美元汇率中间价则连续第三个交易日维持下行走势。从目前美元走势来看，表现比较强劲，这减轻了人民币升值压力，有利于我国外贸的复苏。但是它对美国股市的走势以及国际大宗商品的走势有一定的抑制作用，因此这可能会对我国股市产生一定的影响。（该消息外贸行业中性偏好，市场中性偏空）



摩根大通专家认为新兴市场股市具有长期投资价值

新华网巴黎12月19日电：摩根大通新兴市场投资部主管蒂瑟林顿19日在接受媒体访问时表示，新兴市场的股票价格目前处于合理水平，有长期投资价值。

【点评】从以往的经验来看，国外机构一方面唱多新兴市场，一方面做空新兴市场的现象并不少见。不过从以上消息来看，摩根大通主要是从长期投资的角度考虑的，他们认为目前新兴市场股市总市值只占全球的10%，但10年后其比例可能会超过25%，对此我们表示赞同。不过通过这条信息，我们更多的不是看中新兴市场本身的发展前景，而是看重国际资金对新兴市场的态度，以上信息其实说明了未来几年国际资金将会不断的流入新兴市场，这对新兴市场股市和楼市形成了一定程度的资金面支撑。（该消息长期角度看市场利好）



水利部：力争今冬明春农田水利基本建设总投资1457亿元

新华网北京12月19日电：为落实国务院近日召开的全国冬春农田水利基本建设工作会议精神，迅速掀起今冬明春农田水利基本建设新高潮，水利部近日出台的《全国今冬明春农田水利基本建设实施意见》提出，力争今冬明春农田水利基本建设实现总投资1457亿元。

【点评】在近几年的中央经济工作会议中都重点提到了“三农”问题，今年的中央经济工作会议也不例外，可见国家对“三农”问题的重视。从以上消息来看，正是为了解决“三农”问题政府所做出的一些具体举措，从宏观经济层面来看，该政策的实施有利于投资对经济的拉动，同时也有利于农民的增收，促进消费的增长；从中、微观经济层面来看，有利于水利建设行业的发展，有利于农业的发展。（该消息为宏观中性偏好、水利建设、农业等板块利好）



全球七大金融泡沫 中国房产位居第二

信息时报：信息时报12月20日讯 信息时报综合报道 美国知名杂志《福布斯》近日评选出了全球七大近在眼前的金融泡沫，称黄金、房地产、股市、国债等投资者所重点关注的投资同时也存在着潜在的泡沫。其中，中国的房地产市场在这项排名中名列第二。

【点评】从《福布斯》的评选结果来看，黄金位于未来金融泡沫之首，因为自2000年以来金价已经上涨了近300%，对此我们一定程度上表示赞同。目前很多机构鼓吹在通货膨胀时代，黄金是套期保值的最好投资产品，黄金价格将会持续上扬，他们的这种说法主要是从黄金的货币属性出发的，但是他们忽略了一点，那就是黄金其实也是一种商品，这样也就意味了它还有一个商品属性，既然是商品，那就必须得受到供求关系的影响，因此我们认为黄金价格的大幅上扬必然滋生泡沫。《福布斯》评选出来的第二个泡沫是中国的房地产市场，从近期我国政府出台的一系列措施来看，我国政府也存在类似看法，但是目前我国房地产市场泡沫并不太严重，在今后一段时间内房价如果不大幅上扬的话，泡沫对经济的影响不会太大。（该消息黄金、地产等行业中性偏空）



保利30.4亿高价拿地 北京土地收入破800亿大关

第一财经日报：虽然中央遏制房价过快上涨的信号已经发出，但包括央企在内的房地产开发企业的拿地亢奋依然未减。17日，央企保利地产旗下保利（北京）房地产开发有限公司用30.4亿元的高价拿下北京朝阳区东风乡高井村居住混合公建用地。

【点评】上周我国地产行业利空频频，其中开发商拿地首付要求达到50%这一消息的公布使得上周我国地产板块整体跌幅超过6%，但是我们认为假如仅此消息的话，市场有矫枉过正的嫌疑，原因在于当前地产行业并不缺钱，特别是比较大的地产公司。数据截至今年11月6日，全国61家中国内地房企通过银行授信、银行贷款、定向增发、IPO等方式融资总额约4000亿元人民币。其中，前15家企业融资总额就超过了3000亿元，占61家房企融资总额的80%以上。而以上消息也正好符合我们的判断。目前我们较为担心的是政府后续是否还会有其他许多重要举措的出台，因此我们建议投资者待风波平息之后再适当介入地产板块，原因就在于地产行业的中长期趋势向好，但是当前利空消息并未完全释放。（该消息地产板块中性偏好）



科技与金融股带动美股收高

上周五截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨了20.63点，报收10328.89点，涨幅为0.20%；纳斯达克综合指数上涨了31.64点，报收2211.69点，涨幅为1.45%；标准普尔500指数上涨了6.39点，报收1102.47点，涨幅为0.58%。美元指数走势减缓，小幅上涨0.09，收于77.77，涨幅0.12%。纽约商业交易所成交量最高的黄金合约：2月合约上涨4.1美元，收于1111.5美元/盎司，涨幅为0.4%。国际原油期货价格上涨0.4美元，收于73.05美元/桶。

【点评】受甲骨文与Research In Motion等科技公司利好财报推动，美股周五结束了连续3个交易日下跌的趋势，收盘小幅上扬。因周五是今年最后一个股票、股指期货与期权到期日，市场成交极为活跃。但是我们认为美元的这种上涨格局难以有持续性。而近期原油价格的上涨主要是因为伊朗与伊拉克出现争执，如果争执得不到有效解决的话，原油价格可能仍将上扬。



[B]周末市场消息较多，多空皆有，但总体而言存在不少利空。宏观方面，“尹蔚民:城镇登记失业率稳定在4.3% 实现就业总体稳定”、“朱民：今年中国对全球经济增长贡献过半”、“1-11月央企实现利润8555.7亿　同比增长1.1%”等消息表明了我国经济复苏势头较好，而且明年有望得到继续，但是“美国又有7家银行倒闭 年内共140家宣布关门”又表明了当前金融体系的脆弱以及国际经济环境的不确定性。在市场和行业方面，“摩根大通专家认为新兴市场股市具有长期投资价值”、“标普：明年A股升至3900点 房价再升一成”等消息表明了我国股市明年还有一定的上扬空间，“李荣融：国资委直接持股明年实施”、“发改委要求政府退出煤电谈判煤价管制宣告结束”为资本市场带来了一些投资机会，但是“国字头扎堆过会力求年前IPO 监管层意在调市场”、“下周新股迎来“11连发” 首推申购中国北车”、“大小非年末减持加速”等消息使本就吃紧的市场资金面面临了更大的压力，而“全球七大金融泡沫 中国房产位居第二”、“住建部：明年将建180万套廉租房130万套经适房”、“铁矿石现货价创年内新高 新年度谈判面临困境”、“联合国气候变化大会闭幕并通过哥本哈根协定”等消息使得部分行业面临了较大的利空。[/B]

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