主题：中国神华：行业巨人 买入评级

中国神华(36.85,0.00,0.00%,经济通实时行情)能源(1088.HK)是世界领先的以煤炭为基础的一体化能源公司。公司的主要业务包括生产及销售煤炭、煤炭相关材料的铁路及港口运输，以及能源生产及销售。中国神华凭著其最大的煤炭储备，成为中国最大的煤炭生产商及出口商。

　　截至2009年9月30日，公司根据国际财务报告准则（IFRS），录得收入达人民币88153百万元，显示13.7%的按年增长。股东应占溢利达人民币26029百万元，显示14.6%的按年增长。基本每股盈利达人民币1.309元，显示15.2%的按年增长。

　　就煤炭销量而言，国内销售及出口销售分别占总销量的94.8%及5.2%。

　　于第三季度，中国的宏观经济持续显示稳健的上升趋势。2009年第三季度的国民生产总值录得8.9%的按年升幅。经济持续恢复显示煤炭需求将会上升。

　　我们设定中国神华(1088.HK)的2009年及2010年的市盈率分别为20倍及18.5倍；我们设2010年预期每股盈利为人民币2.26元或港元$ 2.57。我们定12个月的目标价为港元$ 47.55，显示相对2009年12月18日的收市价28.5%的潜在升幅。建议评级为“买入”。


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