主题：机构收评（12月22日）

沪综指破位半年线
九鼎德盛



周二深沪A股市场震荡后单边下跌重挫，并一举破位半年线。从市场层面来看，破位半年线从技术上对多头构成心理压力，而从短线角度来看，破位此线并不见得是坏事。从机会角度来看，短线机会开始增加，周二深沪A股虽然大幅度重挫，但两市并末有一家跌停个股出现，反之则有四只股票涨停，因此短线而言对于投资者而言不易杀跌。从当日市场表现来看，低价股的机会要大于高价股，因此短线投资者关注的重点应以中低价股为佳，特别是短线投资指标严重超卖的品种，比如西藏发展、浙江富润、兰州黄河等。


　　从今日基本面来看，主要集中在：工业和信息化部表示:将尽快制定推进企业兼并重组的指导意见，出台钢铁、有色、建材、汽车、船舶等行业兼并重组的实施意见。新华社记者21日从全国社会保障基金理事会获悉，今后几年，全国社保基金会将按相关法规规定，对各大类产品的投资最高比例进行适当调整，其中包括逐步提高对境外的投资比例。为最大限度防控交易的发生，中国证监会正在拟建“上市公司信息知情人登记制度”，即所有接触信息的人，都要实施登记，并且将明确相关各方在重组事项策划、决策过程中的信息披露、信息保密、信息澄清等方面责任。据中国煤炭市场网的最新统计显示，2010年全国煤炭产运需衔接工作仍在进行当中，截止12月21日8时已初步汇总5344万吨，但具体电煤合同价格仍未披露。中油化建(600546)晚间发布公告，鉴于公司名称已由“中油吉林化建工程股份有限公司”变更为“山煤国际能源集团股份有限公司”，经公司申请，并经上交所核准，公司证券简称自2009年12月25日起由“中油化建”变更为 “山煤国际”，证券代码“600546”保持不变。 12月21日在世贸组织争端解决机构当天召开的会议上，中国代表团指出，美国政府于9月11日宣布对从中国进口的乘用车和轻型卡车轮胎实施为期3年的惩罚性关税，这种所谓的特保措施是屈服于国内贸易保护主义压力而采取的，这种做法背离了在金融和经济危机背景下避免采取保护主义措施的国际共识，并对两国利益都造成了损害。此外，美国政府是在缺乏事实基础的情况下作出上述加征关税决定的，因此有违世贸组织中相关规定。据新华网报道，国家统计局统计科学研究所监测显示，中国全面建设小康社会的总体进程由2007年的72.7%上升至2008年的74.6%，但区域差距依然存在。据新华网消息，石油输出国组织(欧佩克)秘书处21日公布，欧佩克市场监督原油一揽子平均价上周降至每桶71.44美元，较前一周下降1.87美元。基金年度排名即将出炉，基金经理正在进行最后的角逐。截至上周五，基金冠亚军之间的业绩差异仅为2.13个百分点，据天相数据统计，截至12月18日，暂时在业绩排行榜上列位第一的是华夏大盘精选，今年以来净值增长率为105.53%;紧随其后的是新华优选成长，今年以来的净值增长率为103.4%，与第一名仅相差2.13个百分点，大有王卫东PK王亚伟的“二王”争霸之势;暂列第三名的是银华优选，今年业绩也达到了102.03%，与第二名的差距只有1个多百分点，同样存在反超的可能。

　　总体来看，沪综指破位半年线显示形势严峻，但在这种连续大跌过程中，投资者则不宜轻易杀跌，对于短线波段投资者而言，逢低分批吸纳是不错的选择，而总体上对于稳健投资者而言，则应继续采取观望策略。

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大盘报收中阴线 3000点险些失守
上海金汇



今天大盘继续暴跌，3000点险些失守，昨天的阳线骗了不少投资者，的确，成交量不足的反弹很容易夭折，而今天又是放量杀跌的走势，暗示着昨天追风的投资者以及前期被套的投资者今天已经按耐不住开始忍痛止损了;在隔夜美股反弹，今日港股反弹的背景下，A股仍然杀跌，使得机构目前也较为谨慎;目前大多数机构投资者认为行情已经破位，纷纷下调跨年度行情评级，宏观来看，本周还将有大盘股上市，而大小非年底套现欲望更加强烈，在场外资金不配合的背景下，承压或将继续;而今天的盘面比较难看，除了3G，通信板块稍有翻红之外，其他板块跌幅较深，其中连续杀跌的地产依旧是主要魁首，截止收盘，大盘报收3050.52点，跌幅2.32%，一日行情的走势很难赚钱，追高就是博弈次日的走势，操作上，一般的投资者还是空仓为宜!


　　技术面：今天大盘报收中阴线，又到了支撑的关键点位3030点，因此明天的走势非常重要，前期“M”双顶走势的形成，并已经跌破颈线3080点，按照等距测算，一旦3000点失守，下一支撑将见2800点;趋势指标来看，目前大多数常用均线已经跌破，下方仅有半年线支撑，MACD,KDJ指标持续走弱，弱势格局依旧维持;建议不要盲目抄底，空仓等趋势明朗再行操作!

沪指收失“牛熊分界线” 因央行暗示收紧货币
全景



周二A股市场遭受重创，上证综指大幅失守被视为“牛熊分界线”的半年线支撑，并收于近七周以来的新低。中国央行行长周小川表示对银行存款准备金率保持密切关注，加剧了市场对于收紧货币政策的恐慌情绪，投资者纷纷抛售房地产、煤炭、有色金属等强周期行业。


　　上证综指收市报3050.52点，跌2.32%；深证成指收市报12647.51点，跌2.79%.今天深沪两市共成交1660亿元，较昨天放大近一成半；A股市场接近九成个股下跌，按照新财富行业分类，煤炭开采重挫5.37%，有色金属、房地产均跌逾4%，唯独通信行业仍略有上涨。

　　继近期中国政府一系列对于收紧房地产信贷的表态以后，市场担心政府将加速收紧货币政策的步伐。中国央行行长周小川周二在参加中国金融论坛时表示，中国对银行存款准备金率保持密切关注，并将把存贷款利差作为一项政策工具。

　　周小川指出，中国货币政策始终坚持盯准四个目标，即低通货膨胀、经济增长、保持较高就业和国际收支大体平衡；他表示，国际收支平衡对中国货币政策目标很重要，货币政策同时必须支持资源配置优化，要考虑支持资源价格改革和住房。

　　煤炭、有色金属等资源股领跌大市。煤炭股之中，金牛能源跌8%，国投新集、开滦股份、郑州煤电、潞安环能等跌逾6%；有色金属股中，西藏矿业、云海金属跌逾6%，西部材料、云铝股份等跌逾5%.

　　地产股重拾凌厉跌势，海鸟发展逼近跌停，世荣兆业、万方地产、高新发展、东方银星跌逾6%，地产龙头万科A跌近4%.

市场出现破位下行 半年线无声告破
金百灵投资



　　今日A股市场出现了典型的高开低走格局，在早盘，上证指数受外围市场影响而以3126.61点开盘，小幅高开3.64点。盘口显示出，在早盘一度由于地产股的回稳等因素，大盘最高摸至3129.31点。但可惜的是，成也萧何，败也萧何，在午市后，地产股加速调整，市场抛压有所沉重，故A股市场大幅走低，上证指数无声击穿半年线，最低探至3039.86点。尾盘略有回抽，以3050.52点收盘，下跌72.45点或2.32%，成交量为1016.8亿元。


　　由此可见，今日A股市场出现了破位下行的趋势，半年线无声告破，主要是因为市场出现了源源不断的做空能量，一是小盘新股在今日继续深幅回落，创业板也几乎是全军覆没。二是有色金属股等品种，由于美元的反弹，从而使得此类个股涨升的题材或者说借口已不再，毕竟国际大宗商品价格在美元反弹的背景下是难有大的作为的。三是地产股。盘中地产股虽然一度企稳，但毕竟由于担心调控的压力，故地产股依然跌幅居前，折射出市场主流资金对地产股的担忧。不过，盘面显示出，在跌穿半年线之后，多头渐有回吐之意，一方面是因为银行股等估值优势明显的品种，难有深跌空间，二是因为经济增长所带来的上市公司业绩盈利成长有望增强多头的底气，所以，大盘未见恐慌性抛压，再度调整的空间并不大，建议投资者可适量建仓。

3000点附近有反弹
倍新咨询



　　今天的走势再次教育我们，中期调整趋势成立后不宜轻易判断低点抢反弹，成交量迅速萎缩也可能只是暂时现象，随着恐慌情绪蔓延，成交量可能再度放出。习惯了牛市思维的人们很容易忽略风险，把上涨当作理所当然，把下跌当成天赐良机。人们不禁要问，难道现在不是牛市吗?没人敢说不是，不过也可以把中期调整当成一个小熊市，8月的下跌已经证明了这点，短短一个月，指数跌去800点，而1664-3478整个涨幅才1800!


　　有两个好的方面，一是成交放大幅度有限，两市各一百亿;二是杀跌力度减轻，跌幅都不到3%，短期还是有反弹的欲望，估计明天下探3000点附近，无论破不破，都应有机会，然而这种反弹还是只限于短线高手蜻蜓点水地抢超跌股打短差，三大指数都已走出双头，颈线位在3100点形成强阻力，而最小量度跌幅要算到2900。更坏的消息是上证指数今日已破9月高点3068点，数成4浪就违背4浪和1浪不能重叠的原则，难以自圆其说了，只好当作C浪看待。那么里面就是5浪结构，且跌幅和时间与8月的A浪类似，破2600也是合理的。

　　最大的问题，政策面、资金面出了意想不到的状况，机构减持明显，短期指标股最多是技术性超跌反弹，题材股累积涨幅大，于是风险更大，除了少数板块，还真难找到新鲜的刺激。可以猜测的是成渝经济区、海南旅游岛等区域规划不久获批，农业股迎接一号文件和两会等。物联网、3G近期活跃，甚至世博概念也有表现，但我们找不到它们一定要逆势表现的理由，没有那么急迫却表现急迫，也许是某些消息人士先知先觉，否则短线来看不是什么好事。

大盘缓跌后确立底部
倍新咨询



今日大盘出现大跌成交量有一定放大，盘中恐慌盘杀跌此起彼伏，市场走势出乎我们的预期，但客观上看我们并不感到悲观。从今天上午央视的分析师调查看，居然昨日的小阳线引来84%的分析师看多，这是很有意思的一个现象，这么多看多的观点让本栏感到有些不安，我们很不愿意站在大多数人的立场上，因为那可能离真相越来越远。今日是冬至，时间上的敏感性让更多人保持谨慎，杀跌过后将会出现盘跌走势，市场可能用放量长阳突然确立底部。


　　明日有新股发行，而申购北车的资金还未解冻，所以短期走势似乎很不乐观，大家都会算帐，今天的恐慌就是对于短期资金面的青黄不接的反映。对比各年度尾端的走势，基本上都是盘跌后突然确立底部的，我们不想猜，但一定不会远了，正如英国诗人雪莱《西风颂》中的名句：“冬天到了，春天还会远吗?”我们必须要充满希望，没有危就没有机，这是辩证法告诉我们的，而且，如果大家把眼光放长远一些，就知道年底的机会是很难得的。

　　新股发行节奏的超快现状还会保留一段时间，这是没办法的事情，七十多家过会的公司总要在明年一月底之前亮相，而当我们看到超高的市盈率发行水平，以及不断的破发和接近破发，这确实是一场很有意思的事情，我们不要会问这是否合理?存在的东西就是合理的，所以我们要接受，这就是市场。而由于现在的市盈率、市净率在历史上处在中游的水平，所以，主力基本上排除了主动杀跌的冲动，被动杀跌也必须有个限度，根据经验，现在市场大了，主动杀跌必然会伤及趋势。

　　后市的方向建议关注低碳经济，林业股的机会是显著的，现实中我们也看到碳排放交易的蓬勃兴起，2005 年京都议定书正式生效后，全球碳交易市场出现了爆炸式的增长。2007 年碳交易量从2006 年的16 亿吨跃升到27 亿吨，上升68.75%。成交额的增长更为迅速。2007 年全球碳交易市场价值达400 亿欧元，比2006 年的220 亿欧元上升了81.8%，2008 年上半年全球碳交易市场总值甚至就与2007 年全年持平。

物极必反 市场或出技术反弹
博众研究



A股平稳开盘，上午维持窄幅震荡，午后随着抛压的涌现，指数大幅下探，3000点保卫战打响。从盘面来看，除了3G通信逆市飘红，其余板块悉数下挫，酿酒食品，汽车等消费板块跌幅相对较小，而有色，地产，铁路基建，券商等跌幅沉重。


　　截止收盘，沪指报3050.52点，2.32%,成交量1016.8亿;深成指报12647.51，跌2.79%，成交量643.2亿。

　　一 热点点评

　　3G通信逆市上涨。从工信部公布的数据来看，2009年前十个月我国3G发展总体进展顺利，3G用户不断增加。截至10月底，我国3G用户总数为977万，其中中国移动TD用户达到394万。3G投资稳步落实，三家电信企业共完成投资1023亿元，完成全年计划1435亿元的72.3%。从现况来看，3G网络建设取得阶段性进展，网络覆盖逐步扩大，网络质量稳步提高，3G逐步完成前期的布局过程，收获期开始临近。从用户数据来看，截止11月底，中国联通3G用户累计达到182.2万户，其中，11月份，联通3G用户增长80.1万，而联通2G用户在该月增长60.5万户，比上月减少24.5%，联通3G用户数的增长已经首次超过2G用户。投资者可以注意跟踪行业龙头中国联通和中兴通讯。

　　二 宏观面及技术形态分析

　　宏观面上，工业和信息化部将尽快制定推进企业兼并重组的指导意见，出台钢铁、有色、建材、汽车、船舶等行业兼并重组的实施意见。

　　点评：钢铁、有色、建材、汽车、船舶的兼并重组带了一些行业投资机会，而且建材，汽车当前行业景气度相对较好，具有一定业绩支撑，我们认为是相对安全的投资选择;钢铁虽然短期仍有去库存和成本上涨的压力，不过我们认为中长期面临需求进一步复苏，钢材价格也仍有上行空间，所以中长线投资者仍可以关注;而有色估值较高，行业需求低迷的状况改善较慢，美元的回稳也对有色股形成一定压力，而船舶则受制于负增长的贸易，而且贸易摩擦也越来越强烈，所以对有色和船舶我们建议适当谨慎。

　　技术上，大盘今日跌穿60日均线，技术指标继续恶化，不过在连续下探之后今日再度大幅下跌，我们认为使大盘反弹的可能性变大，当前位置的反弹一方面是技术回档的需求，另一方面也是对60日线和3000点整数关口的保卫与争夺，具有技术意义。

　　三 后市展望

　　市场再度大跌，投资者遭受洗礼，信心逐渐崩溃。不过今日的大跌却使我们调整了短线的看法，物极必反，大盘在连续下跌之后再度大跌，使指数反弹的可能性变大，在当前位置的反弹我们认为具备技术意义：一方面是技术修复的需求，另一方面也是对60日线和3000点整数关口的保卫与争夺，而且市场对利空因素也有了一定程度的反映，所以我们改变之前弱势震荡的短线观点，我们认为市场可能出现技术反弹。对于中长线趋势我们维持看好的观点，当前美股和欧股都维持在高位盘整，昨夜纳斯达克指数更是刷新反弹新高，A股在消化当前IPO等利空之后有望再度向上盘升。

　　四 操作建议

　　操作上，我们建议稳健的中长线投资者继续持股，短线投资者可以等待反弹适当减仓。对于投资标的，我们依然建议投资者关注消费板块和低碳经济，消费股业绩良好，将进一步受益政策拉动，而新能源和节能减排等低碳经济面临行业发展契机。电力，工程机械明年业绩有望持续性改善，投资者也可以适当关注。

市场普跌迹象较为明显
联讯证券



周二两市在昨日小幅反弹后再现暴跌态势，市场的下跌基本上还是跟我们近期提到的新股集中发行、美元强势反弹、银行股巨额再融资传闻等利空因素有关。从盘面看，全天基本上呈现单边下跌态势，差不多以最低点收盘，这种走势只能说明市场还没有完全跌透，指数将继续探底寻求支撑，市场止跌至少需要两个条件，一、银行、地产两大权重板块得止跌企稳，但从目前来看，两大板块看不到有止跌迹象；二、两市反弹必需伴随着成交量的大幅放大；在以上两个条件没有明显发生改变前，我们认为股指将继续维持弱势调整的格局。综合来看，我们认为本轮的下跌属于普跌性质，也就是说，基本大部分个股都将面临调整，因此，操作上建议继续控制仓位，减持强势股。