主题：申通地铁 挟巨量涨停“扯眼”

申通地铁 (SH:600834)最新价：11.45 0.31 2.78%行情走势 公司新闻 最新公告大单追踪 资金流向 持仓成本本报记者 杨成万

从上海交通轨道发展前景来看，预计2010年共有11条线投入运营，营运里程可达到400公里，2012年将有17条投入运营，营运里程约530公里，远景规划营运里程将达到800公里。分析人士认为，为了实现上述目标，申通地铁[11.45 2.78%]资产重组将是迟早的事情。

“终于涨停啦！”成都股民汤先生是申通地铁(600834)的忠实投资者，眼看已横盘近两月的股票终于报复性涨停，不由得欢呼起来。记者注意到，昨日上午近10点时，该股突然发力上涨，截至10∶22分，该股涨停板直至收盘，与此同时，成交量达到237960手，是去年5月以来的巨量水平。据悉，申通地铁昨日的涨停，主要受益于资产重组与上海世博会双重利好预期的影响。

资产重组预期在升温

申通地铁是目前沪深两市唯一一家从事城市轨道交通运营的上市公司。公司至2001年借壳上市以来，没有再融资行为发生，上市资产仅为地铁一号线的一部分，只占上市总资产的20%，这与利用资本市场拓宽轨道交通建设投融资渠道初衷相悖。因此，申通地铁曾于2006年拟通过定向增发收购一号线的机电设备和车站等资产，但未获通过。不过，申通地铁有关人士表示，经营班子会按照证监会要求进一步完善和调整方案，充分利用上海轨道交通网络大发展所带来的机遇，积极推进公司再融资工作。

有知情人士说，申通地铁重组的方案及步骤可能为两步：第一步，申通地铁通过向控股公司申通集团定向增发，把地铁2号、3号线注入申通地铁；第二步，申通集团其他资产将视情况逐步注入到申通地铁，最终实现申通集团整体上市的目标。按照公司发展规划，未来将稳步吸收轨道交通的盈利资产，17条地铁线也将先后全部注入上市公司。在不久的将来，公司有望成为规模庞大的地铁投资运营商，成长为沪深两市地铁大蓝筹。

在上海国资整合的大背景下，今年6月东航上航重组拉开了上海交运板块重组的大幕，也预示着上海交运股的整合已进入实质阶段。上海交运板块下属的上市公司较多，主要有上港集团[5.53 1.84%]、ST东航[5.89 1.90%]、ST上航、上海机场[16.93 2.30%]、申通地铁、锦江投资[14.78 1.79%]、交运股份[7.82 2.76%]、亚通股份[9.69 0.00%]、大众交通[11.56 2.76%]和海博股份[8.96 1.70%]等。从重组的角度可以将它们分为三类：第一类是已完成重组的，如ST东航和ST上航；第二类是近期重组可能性不大的，如上港集团；其他的都可归为第三类：有重组预期的。申通地铁、交运股份和大众交通都属于大集团小公司类型，或将接受控股集团公司的资产注入。

“申通地铁资产重组是大势所趋。”这位知情人士称，从长期看，同其他板块一样，上海交运行业也存在上市公司质地参差不齐、同业竞争严重，综合竞争力不足等问题。显然，以上海交运板块目前的状况，远远达不到与上海作为“国际航运中心”的要求，更无法辅助上海港配置全球的航运资源。从上海交通轨道发展前景来看，预计2010年共有11条线投入运营，营运里程可达到400公里，2012年将有17条投入运营，营运里程约530公里，远景规划营运里程将达到800公里。为了实现上述目标，申通地铁资产重组将是迟早的事情。目前尚处于大幕初启的萌动阶段，整体上市是大势所趋，成长潜力将十分可观。

世博会望改善其业绩

“申通地铁已经盘整了近两个月，可能与其自身目前的估值水平有一定的关系。”国信证券交通运输行业分析师唐建华说，该公司三季报基本每股收益0.117元，每股净资产2.065元，与目前股价对应的动态市盈率为65倍，动态市净率为5.4倍，均高于了目前A股市场的平均水平，同时也高于了公用行业或者交通运输行业的平均水平，因此，资金持观望态度是完全可以理解的。

不过，唐建华认为，上海是我国经济龙头，在经济持续发展过程中，将给上海本地企业特别是服务业带来巨大的市场。特别是上海世博会临近，公共交通作为市民出行工具将获得较大的发展机会。按照活动组委会的安排，即将从2010年1月1日起，世博会的一些项目将进入试运行阶段，为明年5月1日正式开幕的上海世博会作准备。在长达半年时间的世博会期间，来自全球各地的客人将给上海服务业带来长期利好，将给申通地铁业务量带来高速增长的机会。

唐建华预计，公司2009、2010年营业收入分别增长1.41%和13.20%，归属于母公司所有者的净利润分别增长4.44%和15.72%；每股收益分别为0.17元和0.23元，维持对公司的“中性”投资的评级；未来六个月内，与大市同步，后市目标价位在12元左右。



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