主题：晨讯精选与点评(12月28日)

　



温家宝：经济刺激过早退出可能致前功尽弃

新华网财经频道：中共中央政治局常委、国务院总理温家宝今天下午3时在中南海紫光阁接受新华社记者独家专访，就当前经济形势、明年经济工作和其他问题回答记者提问。在回答记者关于经济政策方面的问题时，温总理说，过早地把我们刺激经济的政策退出的话，就可能造成前功尽弃，甚至使形势发生逆转。

【点评】在前期召开的中央政治局会议中指出，明年我国将保持宏观经济政策的连续性与稳定性。在以上消息中，温总理又提到过早地把我们刺激经济的政策退出的话，就可能造成前功尽弃，甚至使形势发生逆转。这其实透露了当前管理层对我国经济形势的一些担忧。我们认为金融危机发展至今，尽管我国经济已经走出了低谷，迈向了复苏，但是经济的复苏主要还是得益于刺激政策，这致使我国经济还缺乏活力，政策的终止给我国带来的影响将会相当大，或许正如温总理所说，形势会发生逆转。因此相关政策还需要得到延续，鼓励中小企业的发展，增强经济的活力是我们需要花大力气解决的问题。另外，对于当前比较热门的地产行业调控问题，国家也只能是有保有压，而不是一棒子打死，只有这样我们才能保证经济不出大问题。（该消息为宏观利好）



温家宝：物价上涨明年要保持在合理区间

新华网北京12月27日电：中共中央政治局常委、国务院总理温家宝今天下午3时在中南海紫光阁接受新华社记者独家专访，就当前经济形势、明年经济工作和其他问题回答记者提问。在回答记者关于物价问题时，温总理说，使经济发展、结构调整和物价上涨都保持在一个合理的区间，这样经济才能够顺利地进行。

【点评】近期，我国农产品，食品价格纷纷上扬，同时水电油气的价格也不同程度的上涨，这加重了我国的通胀压力。对此，我国政府也表示了担忧，如中央经济工作会议中就对通胀问题有所涉及，在以上消息中，温总理也提到了物价上涨需要保持一个合理的区间。我们认为，当前我国CPI指数刚转正，这对我国经济的发展有着促进作用，但是，物价的快速上涨又会影响到经济以及社会的稳定。因此，如果近期以及明年我国物价继续快速上涨的话，那势必会使央行提前对货币政策做出较大调整，届时提高存款准备金率或者加息将会到来。（该消息为宏观中性偏空）



GDP调整无碍今年保8 明年经济总量可能超日本

中国证券报：根据国家统计局公布的第二次经济普查结果，修订后的2008年GDP总量“增添”了1.34万亿元，增速由先前的9%提高到9.6%。分析人士认为，如果2010年两国经济增长势头继续持续，同时我国物价和汇率水平适当提升的话，我国经济总量将很可能超过日本。

【点评】看世界经济要立足当前，放眼长远。中日两国无论从人口规模还是发展前景不具备可比性。该调查结果明显表露了四万亿投资的效果，即便剔除其中的水份也能够一定程度地观察的我国经济的巨大潜力，从该消息来看只要政策得当，措施得力，我国一定能从国际金融危机中脱颖而出。（此消息为宏观中性偏好）



盘点经济普查：GDP增1.34万亿元 国企占比下降

新华网：第二次全国经济普查，25日公布了主要数据，GDP总量增加1.34万亿元。第三产业占比提高1.7个百分点，国企占比下降私企占比上升。

【点评】经济普查结果GDP增1.34万亿，这一消息前几日已经有所提及，在此，我们比较关注的是国企占比降下，私企占比上升。金融危机以来“国进民退”的言论不绝于耳，但这与以上数据相悖。我们认为，国有企业退出部分行业是大趋势，因此这或许意味了金融危机的爆发，使得部分行业国有企业的实力相比民营企业增强，但这并不改国有企业的逐步淡出的长期趋势。国有企业退出部分行业有利于这些行业竞争的加强，同时也给了民营企业更大的发展空间，这有利于我国经济活力的进一步增强。（该消息为宏观中性偏好）



国家将推动建立小企业贷款风险补偿基金

上海证券报：2010年，工信部将推动建立小企业贷款风险补偿基金，进一步营造中小企业发展的合适环境。对于困扰中小企业已久的融资难问题，工信部中小企业司司长王黎明近日要求，2010年，各地主管部门要落实好工信部与工、农、中、建四大国有商业银行签订加大中小企业信贷支持力度的合作框架协议，并推动建立小企业贷款风险补偿基金。

【点评】中小企业大多数属于民营企业，相对有国营背景的企业来说，这些中小企业很难得到资金上的真正有力支持，融资难题始终不能有效解决。当前我国经济的增长很大一部分是靠政府的相关政策贡献的，因此目前我国经济缺乏活力，这就意味了促进中小企业的发展势在必行。明年工信部将推动建立小企业贷款风险补偿基金可以说是打破了一块坚冰。加大对中小企业的支持，增强民营经济的活力对我国顺利走出危机阴影无疑有着重要作用。恐怕如何真正落到实处才是关键。（该消息为宏观中性偏好）



保监会：险资可投资不动产及股权 禁投创业板

保监会网站：为规范保险资金运用行为，防范保险资金运用风险，我会起草了《保险资金运用管理暂行办法(草案)》。《办法》规定保险资金运用限于下列形式：(一)银行存款；(二)买卖债券、股票、证券投资基金份额等有价证券；(三)投资不动产；(四)国务院规定的其他资金运用形式。另外不得有下列行为：买入创业板股票，或者被交易所实行“特别处理”、“警示存在终止上市风险的特别处理”的股票等。

【点评】从保监会起草的《保险资金运用管理暂行办法（草案）》来看，险资可投资不动产及股权，但是禁投创业板。前者在此前的相关报道里面已经出现过多次，从以往消息来看，明年我国保险资金将会加大股权投资力度，减少债券投资。而有关险资禁投创业板的消息以往似乎并未见到，从资金面来看，险资目前流入创业板资金肯定相当有限，因此从这个角度看，该消息对创业板影响较小。但是这似乎透露了一个信息，那就是保监会对目前创业板的过度炒作不认可，这可能体现了目前创业板上市公司股价泡沫，或许事实也确实如此，建议投资者在投资创业板的时候谨慎至上。（该消息为创业板中性偏空）



12月25日LEVEL-2资金深度监控

同花顺：LEVEL-2 BBD决策系统显示今日大盘大单净卖0.249亿股。同花顺深度分析系统LEVEL-2板块资金流向显示今日银行、证券、有色金属开采等板块处于资金净流出前列。同花顺深度分析系统LEVEL-2个股资金流向显示今日资金净流出较大的个股有海通证券、浦发银行、山东黄金、招商银行。同花顺DDE当日资金动向显示大单净卖量较大的个股为三友化工、紫金矿业、浦发银行、招商银行。

同花顺深度分析系统LEVEL-2板块资金流向显示今日资金净流入较大的板块：电子元器件制造、通信设备、专用设备制造。电子元器件制造板块大部分个股处于上涨中。同花顺深度分析系统LEVEL-2板块资金流向显示资金净流入约8.3亿。同花顺DDE当日资金动向显示大单净买量较大的个股为上海贝岭。通信设备板块资金净流入约4.4亿。同花顺LEVEL-2 BBD决策系统显示今日该板块大单净买额为2.9亿。资金净流入较大的个股有航天信息。专用设备制造板块资金净流入约4亿。同花顺LEVEL-2 BBD决策系统显示今日该板块大单净买额为4.2亿元。同花顺DDE当日资金动向显示大单净买量较大的个股为中国重工。

【点评】正如我们所预测的，上周五市场出现了窄幅横盘振荡，这主要表现了当前主力资金在反弹到目前市场点位的时候出现了一定的分歧，多空双方新的一轮较量将开始，因此市场在短期内仍有继续横盘的可能性。从LEVEL-2数据来看，上周五主力大单净卖0.249亿股，数量不是太大，因此这其实也反映了主力资金的分歧。不过我们认为由于市场估值压力以及资金面压力的存在，我们认为市场在横盘过后，选择继续下跌的概率比较大，建议投资者需要保持谨慎，短期内以观望为主，待市场走势明朗化之后，再选择是否入场为时不晚。（该消息为市场中性偏空）



张国宝：我国电力装机容量年底将达8.6亿千瓦

新华网北京12月25日电：国家能源局局长张国宝25日透露，他说，从量上看，我国电力装机容量截至年底将达8.6亿千瓦，仅次于美国。从质来看，我国电网和电源建设快速发展，其中电网规模超过美国跃居世界第一位，且向特高压、智能化等高端输电网络发展；电源结构正逐步趋向合理，核电、风电等清洁能源发展迅速。

【点评】截至目前，我国电力装机容量截至年底将达8.6亿千瓦，仅次于美国，且我国是目前世界上核电在建规模最大的国家，风电规模连续3年成倍增长，2009年新增装机容量将达800万千瓦，截至年底风电装机总量将达2000万千瓦，位于世界前列。发电量一直作为宏观经济的先行指标，同样装机容量也能体现了我国经济发展的良好形势。另外，从以上信息中我们还可以看到，我国核电、风电等清洁能源发展也较快，同时智能化水平也逐步提高，这表明了我国政府比较重视清洁能源和智能化的发展，可以预见这些行业未来还有更广阔的发展空间。（该消息为宏观中性偏好，电力、新能源行业中性偏好）



2010年涨价压力：油价托底CPI 领涨传统能源

2009年，国际油价的飙涨源于投资者对美元丧失了信心导致美元大幅贬值，转而炒作大宗能源类商品。按照年初的改革方案确定的成品油价格形成机制，一年来国家对成品油价格进行了五升四降九次调整，但其间涨幅高跌幅低，总体价格上涨较多。

【点评】2009年，在四万亿救市的光环下，油价、水价、煤价、电价、钢价、气价、铁矿石价格等传统化石能源价格纷纷上涨。即将到来的2010年，国际油价预计将持续在高位徘徊，国内成品油价格保持高位在所难免，紧接着也会导致矿产品、食品等价格在高位徘徊，从而加大国内经济通货膨胀的风险。金融危机本是由某个实体流动性匮乏所引发，最终却导致全面的流动性泛滥，这既是个讽刺，也不可回避。当通胀成为危机的注脚后，人们或者应当以更加积极的心态去面对，以期降低损失。通常的说法良性的通胀对资本市场是有益的，无论是商品市场还是股市均会因此酝酿些机会，要把握好，就要各显身手。但是，长期来看通胀压力的加大也有可能导致央行提前采取加息举措。（该消息为宏观短多长空消息对资源、消费等行业中性偏多）



[B]周末市场消息较多，总体而言利好多于利空。在宏观方面，温家宝总理的一系列讲话表明了我国的经济刺激政策不会提早退出，明年投资力度不减，人民币不会迫于外界压力大幅升值，这使得明年我国经济的增长有了保证，同时对于新兴产业以及外贸行业来说也是利好。但是“周小川表态引发调准备金猜想市场存分歧”这一消息又引发了市场对于货币政策将发生改变的预期。在市场和行业方面，“业内人士称期指完成制度设计 只待国务院拍板”这一消息可能会对市场有一定的提振作用，同时这也为股指期货概念股带来了炒作的题材；另外，“温家宝透露十二五规划若干内容信号”、“温家宝：世界应该携起手来共同应对气候变化”、“住建部澄清楼市新政误解抑制投机非一刀切打压”、“中央农村工作会议在京召开 部署明年农业工作”、“配备更新公务用车 自主品牌不得低于50%”、“财政部：明年三大举措加大家电下乡实施力度”等消息给相关板块带来利好，但是“四万亿投资或存后遗症大城市房产泡沫可能扩散”、“国家将采取措施督促土地出让收入纳入预算管理”、“保监会：险资可投资不动产及股权 禁投创业板”等消息所带来的利空影响我们也不能忽视。[/B]

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