主题：2009年六成股民赚钱 基民盈利远低于股民

中国证券报与新浪财经联合举办的“2009年度投资者收益情况网上有奖调查”显示，有61.6%的被调查者在股市赚到了钱，其中6.7%的被调查者获得100%以上的盈利。调查还显示，基民的盈利水平远低于股民，40.33%的被调查者2009年基金投资收益在10%以内。

　这次调查自12月7日开始，为期三周，调查数据反映的是投资者在调查结束交易日——12月25日前的年度投资收益情况。

　2009年，上证综指最大涨幅达88.6%。有6.7%的股民收获了100%以上的盈利，11.5%的人盈利在50%至100%之间,24.8%的股民盈利在20%到50%之间，18.6%的股民取得了10%左右的收益。不赔不赚的股民占14.9%，赔钱的股民占23.5%。在此背景下，44.1%的股民对2009年股市表现比较满意，这与2008年调查中66.82%的股民“非常不满意”和18.83%的股民“比较不满意”相比出现了明显变化。

　展望2010年股市，看涨的股民占64%,只有4.9%的股民认为会下跌。对于2010年的预期收益，63.3%的股民估计在10%－50%以内；4.6%的股民极度看好2010年行情,因此预期收益率在100%以上。

　调查显示，在盈利的基民中，其盈利水平远低于股民，有40.33%的被调查者2009年基金投资收益在10%以内。此外，“老鼠仓”事件是基民最关注的问题，35%的基民认为目前基金公司对于持有人的利益关注不够。基民对于2010年基金投资收益持谨慎乐观的态度。82.85%的被调查者认为明年基金盈利在30%以内，只有9.86%的基民判断明年基金将亏损。



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六成股民2009年赚了钱
两成多股民坚持长线投资 六成多股民看好明年行情



　 本报记者 杨光

　 中国证券报与新浪财经联合举办的“2009年度投资者收益情况网上有奖调查”显示，61.6%的被调查者在2009年赚到了钱，其中6.7%的投资者获得了100%以上的丰厚盈利。此外，14.9%的被调查者不赔不赚，23.5%的被调查者处于亏损状态。

　在即将来临的2010年，36.1%的投资者准备增加在股市的投入，63.3%的投资者预期收益率在10%-50%，6.6%的投资者表示准备择机清仓。

　本次网上调查自12月7日开始，为期三周，共15个交易日。此次调查数据反映的是被调查者在本次调查结束的交易日——12月25日前的本年度投资收益情况。

　六成股民有收益

　比起年初空头气氛弥漫的市场预期，2009年的中国股市走出了一个出乎意料的温和上涨行情。以上证综指为例，如果以1月5日的年内低点——1844点和8月4日的年内最高点——3478点计算，其年度最大涨幅达88.6%。令人关注的是，6.7%的被调查者表示，2009年的股市投资获得了100%以上的盈利。此外，18.6%的被调查者在2009年取得了10%左右的收益，24.8%的被调查者年度盈利在20%到50%之间，11.5%的被调查者年度盈利在50%至100%之间。总体上，61.6%的被调查者在2009年赚到了钱。

　调查结果还显示，在2009年，有11.1%的被调查者投资亏损10%左右，9.8%的被调查者亏损幅度在20%-50%之间，1.8%的被调查者亏损50%-70%。除去14.9%不赔不赚的被调查者，在2009年赔钱的被调查者占23.5%。

　恢复性上涨的行情无疑使得一些投资者对2009年中国股市的表现比较满意。此次调查显示，44.1%的被调查者对2009年股市表现比较满意，与2008年的调查结果可谓大相径庭。2008年，66.82%的被调查者表示“非常不满意”，18.83%的被调查者表示“比较不满意”。

　多数投资者把宏观经济作为影响股市涨跌的关键因素。57%的被调查者认为，决定2009年股市行情最关键的因素是宏观经济形势。与此类似，对于2008年的股市表现非常不满意的原因，44.1%的被调查者认为是宏观经济形势的风云突变。

　两成多股民做长线

　无论是在2008年熊市还是在2009年温和上涨的小牛市，坚持长期投资原则的投资者都占有较大比例。从调查数据看，至少25%的投资者坚持长线投资。

　25.5%的被调查者表示，自己仓量最大的股票持有时间超过了一年，持有时间在6-12个月的被调查者占15.7%。2008年中国证券报的调查显示，26.38%的被调查者持仓量最大的股票持有时间在12个月以上，持有时间在6-12个月的被调查者占30.15%。

　相比较而言，短线投资者比长线投资者的数量要小。表示自己持股时间在一周和一月之内的被调查者分别占5.7%和13.8%，也就是说持股时间不超过一个月的短线投资者占19.5%。这与2008年的数据接近，说明市场有20%的投资者是短线客。

　需要说明的是，参与本次调查的投资者有45.9%是在2005年到2008年入市的，有11.3%的被调查者是在2009年入市。投资经历不到5年的投资者占被调查者的57.2%。从这可以看出，目前市场的投资者有相当一部分股龄不超过5年。

　此外，54%的被调查者表示，目前参与股市的资金量在10万元以下。这说明市场参与者半数以上是中小投资者。36.1%的被调查者表示，将在2010年增加股市资金投入。

　中小投资者选股票的主要依据是什么呢？本次调查显示，通过研究上市公司基本面状况而选择股票的被调查者占37.2%，而2008年的调查结果是42.09%。这说明有三成多中小投资者是参照上市公司基本面选股的。而依据技术面分析买卖股票的被调查者占29.3%，这比2008年的数据提高了近10个百分点。依据政策面决定自己操作的被调查者占16.3%，而听股评家推荐或者是亲友介绍买股票的所占比例较低，分别为9.3%和7.9%。这显示，随着我国证券市场的不断发展，中小投者在逐步走向成熟。

　六成多股民看好明年

　中小投资者对明年市场比较乐观。调查显示，64%的被调查者预期2010年股市会上涨。而即使在2008年的大熊市，也有32.43%的被调查者认为2009年股市会上涨。显然，经过一年的温和牛市，中小投资者赚钱的信心成倍提高。只有4.9%的被调查者认为，2010股市会下跌。作出以上判断的依据主要是国内外的宏观经济走势，以及我国刺激内需的调控政策。

　至于2010年个人预期的投资收益，63.3%的被调查者表示预期年收益率在10%-50%；18.3%的被调查者预期年收益率在10%以内。另有4.6%的被调查者极度看好明年的市场，预期年收益率在100%以上。也有6.6%的投资者表示对股市心灰意冷，准备择机清仓，退出股市。正所谓“有人漏夜赶考场，有人辞官归故乡”。

　“股市有风险、投资须谨慎”。在这个风险莫测、瞬息万变的市场，中小投资者无疑处于弱势地位。随着监管部门对内幕交易等违法违规行为予以越来越严厉的打击，市场环境将越来越完善。对于投资的成与败，很多被调查者表示，最重要的是要摆正心态，合理预期，修炼内功

四成基民年收益不足10%
“老鼠仓”成关注焦点

　 本报记者 余喆

　

　尽管2009年以来股市涨幅超过70%，股票型基金平均收益也达69.72%，但本次投资者调查显示，基民的盈利远低于股民，40.33%的基民2009年基金投资收益在10%以内。“老鼠仓”事件是基民今年最关注的问题，35%的基民认为目前基金公司对持有人的利益关注不够。

　买基收益不如炒股

　2009年股市较2008年大幅反弹，占比高达77%的基民今年投资基金获得了盈利。但只有36.6%的基金投资者今年收益超过10%，40.33%的基民投资收益不足10%。而在股民当中，43.09%的投资者今年以来投资收益超过10%。与此相印证的是，65.56%的被调查者认为自己炒股的收益要高于投资基金。

　业内人士认为，2009年的市场环境是造成这一现象的主要原因。截至12月29日，上证综指2009年以来涨幅为76.39%。据银河证券基金研究中心统计，2009年以来股票型基金平均净值增长率只有69.72%，整体跑输大盘6.67个百分点。而偏股型基金和灵活配置型基金今年以来平均净值增长率只有62.86%和56.25%，跑输大盘的幅度更大。这背后的原因一方面是基金投资的灵活性不如散户，很多基金直到2009年一季度末才确认市场反转，仓位提高的速度没能跟上市场反弹的脚步；另一方面，2009年市场上活跃的主要是中小盘股，而基金重仓股主要是大盘蓝筹股。

　基民成熟度提高

　随着基民持有基金时间的增长，国内基金投资者的成熟度在逐渐提高。调查显示，基金公司品牌和基金过往业绩是基民选择基金的主要依据，其次为基金经理。不过，仍有三成被调查者根据基金净值高低选择基金。高达67.07%的被调查者表示将持有基金超过一年，只有17.48%的被调查者选择短期持有。

　投资者对于2010年基金投资收益持谨慎乐观的态度。82.85%的被调查者认为2010年基金盈利在30%以内，只有9.86%的基民判断2010年将亏损。值得注意的是，对于那些2007年高点入市，至今仍然被套的基民来说，36.23%的被调查者表示一旦基金净值回到本金之上将选择赎回并不再投资该类型基金，24.49%的被调查者表示将赎回然后投资于同类型基金中2009年业绩较好的基金，只有36.66%的被调查者选择继续持有。这显示出一旦2010年基金净值回升到2007年市场高点时的水平，大规模换手将不可避免。

　“老鼠仓”最受关注

　调查显示，在2009年最受关注的基金业新闻中，56.15%的被调查者选择了基金公司再曝“老鼠仓”事件。实际上，基民认为目前基金业最需要改进的方面在于基金公司对投资者利益关注不够，35.37%的被调查者选择了该选项。紧随其后的是基金业绩不佳，34.16%的基民认为基金没有体现出专业理财的水平。

　这说明尽管过去几年国内基金业飞速发展，资产管理规模迅速扩大，但2008年的巨额亏损和屡禁不止的“老鼠仓”事件伤害了基民的感情，也降低了基金在投资者心目中的地位。这从一定程度上暴露出国内基金业暗藏的危机，如果失去了基民的信任，基金公司必然会丧失发展的根基。

　本次调查显示，投资者对于基金公司推出绝对回报产品期待最高，49.09%的被调查者愿意投资在各种市场环境下都不亏钱的基金，尽管这类产品在牛市中收益率可能较低。也有34.14%的投资者愿意承受较高风险，期待基金公司推出高收益产品，尽管熊市中可能亏损也很高。另有11.03%的被调查者期待基金公司在2010年推出创业板基金，只有5.72%的基民期待境外指数基金，如道琼斯指数基金、日经225指数基金。

牛市炒股 熊市买基

　 本报记者 余喆

　

　自己炒股还是投资基金？对于普通投资者来说，这个问题着实困扰了很多人。对比2008年和2009年的投资者收益调查，一个直观的结论是牛市炒股票，熊市买基金。

　2008年的投资者调查显示，熊市中基民的收益好过股民，12.04%的被调查者2008年投资基金取得了10%以内的正收益，另有6.91%的基民收益超过10%。而在接受调查的股民中，只有合计11.99%的被调查者取得正收益。但在2009年，36.6%的基金投资者收益超过10%，而在股民当中，43.09%的投资者今年以来投资收益超过10%。

　按理说，标榜专家理财的基金应该给投资者带来超越散户的投资业绩，否则凭什么说服大家来买基金。可为什么只有在熊市中，基民的业绩才会战胜股民呢？

　道理有二。其一，单纯从基金业绩来说，国内基金普遍采取了灵活的仓位策略，在熊市中往往通过降低仓位减少市场系统性风险对业绩的损害。因此，尽管2008年主动投资股票方向基金出现了大幅亏损，但和大盘跌幅相比损失有限。在牛市中，主动的仓位策略往往不如被动地坚持高仓位，因此主动投资的股票方向基金很难战胜市场。而且2009年中小盘股涨幅超过基金重仓的大盘蓝筹股，国内股民在投资习惯上也更青睐投资中小盘股，因此在这种市场环境中股民战胜基金的概率较大。

　其二，从投资者的投资心理来说，市场下跌中股民一旦被套牢往往会采取忍受亏损的策略，结果越套越深。而基民虽然也会硬挺着持有基金，但基金经理帮助他们进行了仓位控制，因此同样被套，基民的损失相对较小。但在2009年的牛市里，部分基民随着基金净值的上涨选择了赎回离场，这从今年前三个季度股票方向基金连续三个季度净赎回可以得到印证，这导致基民未能完全享受到牛市的收益。而股民在牛市里通常不会一走了之，解不解套都会继续在市场里扑腾，相对来说，赚钱的概率比离场的基民更大。

　其实，我们可以从中总结出很多门道。基民投资基金应该更加理性，别看今年股民好像比基民更风光，但炒股赚钱也不是件容易的事，至少比买基金要操心多了。而且，虽然2009年基金整体没能跑赢大盘，但在2008年亏得少的基础上，目前已有不少基金的净值回到了2007年时的高点。

　国内基金公司的确应该提高投资能力，改善基金在投资者心中的形象。不管是2008年还是2009年，调查中认为自己炒股比买基金收益更高的人始终占多数，已经说明很多人并不认可基金的投资能力。这里面不排除有些人不了解基金做相对收益的特点，但基金作为标准化的大众理财工具，如果投资能力都不被人认可，说出来也挺寒碜的。更何况，目前基金业里的不正之风确实存在，“老鼠仓”就不用说了，真正把持有人装在心里，忠于这个职业的基金经理真可谓凤毛麟角，混圈子、随大流的大有人在。长此下去，基金的金字招牌可真的要褪色喽。