主题：金种子酒：进入可持续高增长

　近期实地调研发现，公司在2009年实现投入有效性、核心产品价格管理、营销模式创新、营销网络建设、核心产品销量、品牌美誉度、毛利率提升、现金流增长、净利润规模和形象提升等十大突破，收入与效益高增长远超预期，其市场份额和品牌影响力等已跻身徽酒第一阵营。

　　公司进入可持续高增长轨道。公司主动转战二线市场，各方面皆有新思考和部署。公司以卓越的品质力吸引消费者，顺应白酒消费时尚潮流；主打中档品牌酒，价格重心在50元至100元左右，正好满足消费者诸多需求。另外，公司以独特的营销力在本土品牌群雄逐鹿中独占鳌头，创建厂商合一的销售体制，在激烈竞争中取得主动权和市场份额。公司还充分整合内外资源，优化和扩大基酒生产能力和规模，积极创建白酒高端品牌，规划新的生产基地，适时拓展新的业务(房地产开发等)。

　　鉴于公司具备持续高增长能力，2009-2011年净利润增速从170%、100%和55%调升至175%、145%和60%，每股收益从0.24元、0.51元和0.70元调升至0.25元、0.60元和0.98元。以目前白酒平均38倍市盈率测算，公司2010-2011年对应股价区间为23元至36元左右，与目前股价有53%-145%左右提升空间。维持“强烈推荐”评级。


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