主题：宝钢股份：目标价12元 买入评级

（600019，收盘价9.45元）评级：买入 评级机构：中银国际

　　中银国际预计公司去年四季度盈利在11.44亿元左右，全年应达到48.49亿元。中银国际预计去年销量为2220万吨，其中热轧板占41％，冷轧板占39％。预计四季度产量因检修停产而减少50万吨，因此预计四季度销量较三季度减少20万吨。

　　同时中银国际看好钢价，主要基于以下因素：第一，国内汽车和家电需求继续增长；第二，政府出台更加严格的措施削减过剩产能；第三，原燃料价格上升；第四，出口上升。

　　中银国际看好公司的钢材价格前景，此外出口预计占公司去年收入的6％，2008年为11％，预计出口将随国际钢材价格上涨以及需求回暖上升，中银国际将宝钢2010和2011年盈利预测分别上调27％和2.3％。基于两倍2010年市净率，即2003年～2008年上升周期中的平均市净率，维持12元的目标价不变。



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