主题：航天信息(600271) 政策加强税控 增长前景明朗

航天信息(600271)政策加强税控 增长前景明朗 [银河证券][推荐]

　　投资要点：目前国家各级税务部门增加税收的压力非常大，若想改变税制或者提升税率都会很困难，阻力最小而且最容易见效的方法就是加强税控，通过减少偷漏税来增加税收。目前看来，国税总局有意继续推进一般纳税人强制认定工作，并且很可能继续扩大税控收款机的推广。

　　财务软件/小型企业管理软件市场规模每年增长15%以上，以防伪税控系统服务网点遍布全国的航天信息财务软件市场份额将迅速增长，预计2009年销售收入增长50%以上，2010年及以后继续快速增长。

　　税务改革已启动，一般纳税人标准降低，工业企业年销售额从100万元下降为50万元，商业企业从180万元下降到80万元以下。税务总局还制订了强制征收政策，即达到上述标准但未申报一般纳税人的企业，按照增值税税率征收（13或17%），且不允许抵扣。因此一般纳税人申报数将因此大幅增加。

　　2009年4季度公司核心产品经营迅速向好，由于累积认定和强制征收的政策，再有宏观经济下半年转暖的驱动，我们估计4季度防伪税控产品的销售将比3季度好，而2010年将好于2009年。

　　即使考虑到4季度的支出因素多，我们仍预测4季度利润与3季度相当。这样我们预计公司2009年净利润增长25.8%达到6.96亿元，每股收益0.75元，2010年利润增长率将达18%。2009年预期市盈率23倍，再有公司经营现金流优异，在科技股中属估值偏低者。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。