主题：一月份看好五大行业 推荐三只金股

　一月份看好五大行业

　　申银万国昨日发布本周A股投资策略，指出一月份A股市场将主要表现为震盪上升的态势，沪综指的核心波动区间在3200-3600点之间，主要推荐：电子及通讯设备、纺织服装、金属製品、家电、券商及上游资源类等板块。

　　资金续流入新兴市场

　　报告称，一月份首推的五大行业分别是：有色、煤炭(焦煤)、电子元器件、通讯设备、券商。主要基于两点原因：首先，在发达国家回补库存的带动下，全球经济从去年第四季度起进入一个景气的小高峰，并有望至少持续到今年第一季度，电子及通讯设备、纺织服装、金属製品、家电等将受益；其次，金融产品创新，特别是融资融券业务的推出，将显着增加券商的业务量，构成主题性的利好。此外，报告还指出，随着年报披露期的日益临近，具备送股和转增股本潜力的公司往往受到市场的追捧。

　　在流动性方面，报告认为，诸如就业率等经济数据的持续改善、资金风险偏好的改变及欧洲经济相对较弱这三方面的因素，将加大一季度美元升值的概率，但这并不会改变近期A股市场的资金充裕性。因为，根据该行对历史数据的观察，美元升值并不必然导致资金撤离新兴市场，历史上曾多次发生美元指数与新兴市场股市同涨同跌的情况，新兴市场股市的表现以及资金的流入量，更多地是与其自身的经济表现以及美国股市的表现相关，在全球经济复苏的背景下，预计资金将继续流入新兴市场。

　　其次，融资融券即将推出的预期，推动场内资金活跃；最后，对个人转让限售股开徵所得税，将使限售股的个人股东的减持决定更为慎重，同时也宣告此前为规避税收而加速减持的情形告一段落，这无疑能在一定程度上减轻A股市场的抛售压力。

　　保险股宜採谨慎策略

　　对与市场关心的风格转换问题，报告认为，未来一个月市场将进入大小盘风格势均力敌阶段。依据是：小盘股的动态PE(市盈率)处在历史均值水平，相对合理，且海外推出股指期货的经验也并不支持出现风格的轮动；但考虑到融资融券对大盘股的正面影响，以及目前大盘股的绝对估值较低，或能吸引增量资金的关注。因此，大小盘股各有优势，未来的表现强弱相当。

　　对于港股市场，报告指出，从近期美国经济数据，特别是首次失业申请和连续失业申请的超预期下降更是强化了投资者对美国经济的信心。而美国经济超预期必然会导致美股上行，而港股和美股相关度非常高，所以如果美股受超预期的经济数据刺激上行，港股同样也会趋势上行，哪怕美元指数同时走强。

　　另外，近期，股指期货、一季度的信贷数据及人民币直投香港等传言成为市场焦点，从而提高了金融板块的关注度。报告预计，今年一季度中国的新增贷款将在3万亿元(人民币，下同)左右，中资银行股能够实现20-25%的淨利润同比增速。报告认为，实现如此高增速主要原因是：更大的贷款技术和稳定的淨息差。而在整个金融板块中，报告看好银行股，看澹保险股。原因是新会计准则的实施细则将在一季度公布，这或将导致保险公司的淨资产大幅下降，所以建议投资者在一季度对保险板块保持谨慎。

　　大行荐股（1.06）

　　大摩上调国药目标价

　　摩根士丹利发表报告，将国药控股(01099.HK)的投资评级由“持有”上调至“增持”，目标价由30港元调升至35港元。大摩预计公司2010年及2011年的每股盈利各为0.61及0.81元人民币，并调高其2010年的并购收入预测70%。

　　汇丰调高和黄评级

　　汇丰发表报告，将和记黄埔(00013.HK)的评级由“中性”上调至“增持”，同时还将其目标价由57.5港元上调至69港元。汇丰表示，由于和黄以相对较低的成本在内地购入土地储备，其开发销售的利润率能高于其它竞争对手。

　　瑞银下调信德集团目标价

　　瑞银发表报告，将信德集团(00242.HK)目标价调低14%至7.9港元，维持其“买入”评级。该行称，调低目标价是反映公司旗下客运业务的弱势，但受惠于澳门房地产价格回升，信德重新推售壹号湖畔的平均价已上调，估计2010年还会继续上升。

　　瑞银维持东亚银行评级

　　瑞银发表报告，维持东亚银行(00023.HK)“中性”评级，目标价30.5港元。瑞银将东亚银行最近两年的每股盈利预测各调低5%，以反映配股带来的摊薄效应。(证券时报 易涵)



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