主题：股汇同频共振 人民币强势跃回“6”时代！进一步升值预期强烈


2020年07月09日 18:48作者：范子萌来源：上海证券报
7月9日，人民币对美元汇率在离岸和在岸市场双双升破7.0，重回“6”时代。稳健的中国经济基本面，境外投资者对中国资产的追捧成为此轮人民币走强的原因。在市场人士看来，人民币后期上涨动能仍然充分。在全球风险偏好提升和全球央行不断宽松的背景下，境外资金将积极流入中国股票和债券市场，为人民币走强注入源源不断的动力。
　　人民币汇率正式重回“6”时代。

　　7月9日，人民币对美元汇率在离岸和在岸市场双双升破7.0，重回“6”时代。截至13时16分，在岸、离岸人民币对美元分别报6.9855、6.9854。这是在岸人民币自3月中旬以来首次收复7.0关口。


　　当日，人民币对美元中间价调升122个基点，报7.0085，续刷2020年3月17日以来最高。7月以来，人民币对美元中间价累计调升逾700点。

　　稳健的中国经济基本面，境外投资者对中国资产的追捧成为此轮人民币走强的原因。在市场人士看来，人民币后期上涨动能仍然充分。在全球风险偏好提升和全球央行不断宽松的背景下，境外资金将积极流入中国股票和债券市场，为人民币走强注入源源不断的动力。

　　人民币与港元携手走强

　　近期，股票市场与汇率市场的同频共振效应持续强化。

　　7月9日，A股实现连续7个交易日上涨，两市成交额连续第六个交易日突破万亿元。截至收盘，北向资金全天净买入79.51亿元，为连续6日净买入。本周以来，北向资金已多个交易日净流入超百亿元。

　　“资本流入是近期驱动人民币汇率显著走强的重要力量。”招商银行金融市场部外汇首席分析师李刘阳对上证报记者表示，考虑到外资流入是股市上涨的重要推动，股市上涨会在国际收支和情绪两方面利好人民币汇率。

　　野村证券中国首席经济学家陆挺在报告中也表示，中国股市的上升势头似乎在进一步增强，可能加快海外资金向A股和H股转移，也将提振境内外人民币汇率。

　　在海外资金向A股和H股转移的大背景之下，不仅仅是人民币汇率持续走强，港汇的走强也非常明显。

　　7月9日，港元汇价持续强势，再度触发强方兑换保证。香港金管局承接美元，沽出总值157.64亿港元，以捍卫联系汇率制度。这也是香港金管局本周内第五次入市干预。本周以来，香港金管局共向银行体系注资425.41亿港元。

　　兴业研究外汇商品分析师张峻滔分析，港元汇率强势的背后是近期港股上涨以及IPO市场火爆，吸引大量资金流入香港。

　　7月以来，恒生指数飙升逾1700点，涨幅近6%。


恒生指数日线走势

　　人民币资产“真香”

　　人民币汇率突破“7.0”关口，并不令市场感到意外。

　　“人民币本轮升值已经酝酿了一段时间。升破7.0重要关口，在市场预期之内。”恒生银行(中国)有限公司副行长兼环球市场业务主管吴英敏对记者表示。

　　吴英敏认为，股市涨和人民币升值，是人民币资产受到境外投资者青睐的体现。

　　在欧美等发达经济体逐步实行零利率甚至负利率的背景下，海外投资者频频加仓中国资产，已将其视为兼顾高收益与安全性的优质避险资产。

　　中国债市作为全球第二大债券市场，凭借其日益提升的稳定性和成熟度，也在吸引着越来越多的境外投资者。

　　国际金融协会(IIF)最新数据显示，6月流入新兴市场的资金骤增至321亿美元，较5月份环比增加逾7倍，其中大部分流向中国等高信用评级新兴市场债券。

　　中央结算公司最新发布的6月债券托管量最新数据显示，当月境外机构的人民币债券托管额达到21960.11亿元，较5月份增加约830亿元。

　　强势挺进“6”时代人民币升值动能不减

　　实际上，每年6月至8月，由于存在中资企业海外上市分红派息、暑期旅游等季节性用汇需求，人民币汇率易出现阶段性贬值压力。

　　如今，人民币进入“6”时代后，市场对于人民币的预期将如何演变？

　　兴业研究表示，人民币汇率升破重要关口后，也打开了更为广阔的升值空间。一方面，二季度以来，中资美元债市场回温，6月以来发行放量，购汇偿债压力有所减轻；

　　另一方面，中资港股公司7月分红高峰引发的集中购汇需求已经部分释放，后续分红购汇压力也将逐步缓解。

　　“分红购汇确实会对市场供需带来扰动，但只能算是汇市波动的小插曲，并不会改变人民币的长期趋势。”交易员称，引导人民币走向的关键仍是美元表现以及关键事件影响。

　　该交易员还表示，A股市场红火还将继续吸引境外资金涌入，加上人民币加速升值，这将会令前期犹豫的出口商结汇涌出，从而推动人民币继续走升。

　　国际收支因素也将成为人民币继续走强的有力支撑。法国巴黎银行金融市场部中国汇率及本地市场策略主管季天鹤对上证报记者说，由于疫情仍然在中国以外的国家存在，中国的服务贸易逆差有望维持在低位；而且由于电子产品、医疗产品和交通工具的制造优势，中国的货物贸易逆差在最近不断扩大。整体来看，各方面因素对于人民币汇率都比较积极。

　　对于人民币升值的强烈预期，也巩固了境外投资者加仓人民币资产的信心。专业人士认为，国际投资者对人民币资产的配置比例仍有增长空间。

　　季天鹤认为，在全球风险偏好提升和全球央行不断宽松的背景下，境外资金仍将积极流入中国股票和债券市场。

　　“随着美债等传统金融资产吸引力的下降，中国债券无论从收益率还是风险分散角度而言，都将持续吸引境外投资者作为其资产配置的一部分。”汇丰银行(中国)有限公司副行长兼环球资本市场部联席总监张劲秋对上证报记者说。

　　当前情况下，吴英敏对企业和个人投资者提出建议：企业应树立财务中性的原则，建立合适的套保机制，使用恰当的金融工具来规避汇率波动风险。个人投资者宜按自身情况，考虑不同货币的无风险收益率，分散投资。

（文章来源：上海证券报）

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