主题：证监会：国务院已原则同意开设融资融券业务试点

中新网北京1月8日电(记者 周锐)证监会相关部门负责人8日表示，国务院已原则上同意开设融资融券业务试点。

　　开设融资融券业务将按试点先行逐步推开的原则，先试点运行后逐步扩大。
据央视新闻频道报道，证券公司融资融券业务已获证监会正式批准。


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快讯：国务院已原则上同意推出股指期货
证监会相关部门负责人8日表示，国务院已原则上同意推出股指期货，证监会将统筹股指期货上市前的各项工作，这一过程预计需要3个月时间。

哪些人可以参与股指期货和融资融券交易？
作者李成 张忠安
时间2010-01-10 10:15来源广州日报
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　　□ 专家称不建议资金在50万以下的投资者参与股指期货交易

　　□ 投资者账户有10万元以上资金或许就可以参与融资融券交易

　　□ 专家称不建议资金在50万以下的投资者参与股指期货交易

　　□ 投资者账户有10万元以上资金或许就可以参与融资融券交易

　　何为股指期货

　　股指期货是以某种股票指数为基础资产的标准化的期货合约。

　　买卖双方交易的是一定时期后的股票指数价格水平。在合约到期后，股指期货通过现金结算差价的方式来进行交割。

　　对于投机者而言，不同于买卖股票的是，投资股指期货，只要有价格波动，做多做空都是机会。而对于保值者而言，股指期货最大的价值正是在于熊市的保值功能。

　　此外，投资者要想购买股票，必须要用100%的资金，而股指期货交易采用保证金制度，用较少的资金就可以买卖一手金额比保证金大几倍的合约。

　　入市门槛

　　股指期货并非投资工具

　　专家称不建议资金在50万以下投资者参与

　　股指期货交易采用保证金制度，用较少的资金就可以买卖一手金额比保证金大几倍的合约。目前中金股指期货合约中拟定的一手合约，按昨日沪深300指数的收盘点位3480.13计算，乘以每点300元，则一手合约的价值约为104.4万元。按10%的保证金比例，买卖一手所需的资金得有10.44万元。

　　针对股指期货的收费问题，中国期货业协会曾在2007年出台了《股指期货服务收费指导意见(讨论稿)》，只规定服务收费下限，不规定上限，最低收费约为万分之三。

　　人大金融与证券所所长吴晓求表示，股指期货风险较大，不排除大的机构利用股指期货操纵市场的行为，不建议资金在50万元以下的投资者参与。而鲁证期货分析师娄智表示，股指期货的风险在于高杠杆，一些投资者不是很了解其风险程度的话，容易放大风险，造成资金的亏损。

　　著名经济学家曹远征也认为，股指期货及期权都是一种风险管理工具，个人及机构投资者不应当把股指期货作为投资工具。曹远征指出，正因为市场上有人看涨、有人看跌，股指期货的价格才能平衡，进而起到平衡收益的作用。如果出现单边看涨或者看跌的极端情况，股指期货会放大市场的波动。“股指期货不能单买，它是一个衍生产品，单买就会大赔或者大赚，要和基本投资(股票市场投资)相匹配。”曹远征表示。

　　另有业内人士提醒，股指期货炒作容易爆仓。所以，在单边市时要注意提高警惕，同时，要注意保证金不足问题，要随时查看账户现金余额，持仓量不要太高，切忌满仓操作。另外，在没有时间看盘关注行情的情况下，最好先平仓出局观望，以免出现意外。 (李成、张忠安)

在大盘临近三角形突破变盘之际，投资者周末迎来重磅利好：国务院原则上同意股指期货和融资融券。从时间上来看，从获批到正式推出需要三个月时间，也就是在两会前后。综合来看，“双融”应先股指期货在春节前后推出。

股指期货推出之后，给中国资本市场将带来重大变革并具长远的历史意义：中国股市终于有了做空机制，将使市场容量进一步扩大，市场避险工具进一步完善，有利于抑制市场过度投机，有利于资本市场长期稳定发展。

股指期货和“双融”推出之后，投资者可以获阳三波系统性的赚钱机会：

一是主力资金布局权重蓝筹将产生一波上升做多赚钱机会。

二是融资融券带来的机会：牛市里投资者会以融资为主，放大做多动能。券商布局标的个股，也将会产生新的做多机会。

三是股指期货正式推出之后，可以产生做空避险套利和融券赚机会。

这三波机会有望在今年出现，上半年以做多为主或融资做多，下半年如大盘到顶如十月前后应开始考虑做空或融券做空。这三波具有系统的赚钱机会，主要是因为机构建仓指标蓝筹股和标的股之后再融资融证券产生的普遍性机会。这三波机会之后，市场将开始以结构性机会和风险交错展开的行情，市场也将步入稳定投机将会因双向机制受到抑制，市场将变得稳定，想过度投机赚钱将不会象以往那么容易了，所以金融危机产生的历史性大底这样的可遇不可求的机会难得的理由所在。

股指期货和“双融”在初期会带来暴赚的机会，同时也放大了风险，因此，中小投资者如果想参与金融创新产品赚钱，首先得搞明白其运行的机制和相应手法策略才行。

股指期货预期和业绩增长主线产生的跨年度行情，将因此利好变得更为亮丽。自去年12月份以来，一直坚持中长线布局蓝筹主线尤其是券商板块的投资者，将获取非常好的收益。

下周大盘会出现大涨行情，机会主要是受益的相关板块和标的个股。踏空这波行情的投资者，要注意主力建仓需要的盘中打压的回补纠错机会，以免继续踏空。

因这两个金融创新产生属于试点性质，因此初期最受益的主要是券商以及参股和股指期货概念个股，其次蓝筹权重也会成为关注热点，但投资者不必过于狂热。市场自身运行会保持相对固有规律的，而且是“原则上”同意，说明是有所保留，因此，管理层不会让市场因这两个金融创新产生品推出而变得过热的，这也正是近几个交易日集中出台利空的原因所在。总体来说，市场会受这个利好消息刺激连续走强几个交易日实现大盘技术上的三角形有效向上突破，之后稳步展开上涨行情，这才是股指期货和“双融”以最适宜的时机出台的短期意义所在。

对于高手来说，股指期货和“双融”的推出会让钱赚得更快。而对于大多数中小投资者来说，这两个产品短期内还只是可看观摩为主阶段，仍然坚持稳健的策略，立足基本面中长线操作是理性选择。

证监会将统筹股指期货上市前各项准备工作，预计需时3个月

　　证券时报记者 郑晓波

　　本报讯 中国证监会8日正式宣布，国务院已原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种。

　　在8日召开的媒体通气会上，证监会新闻发言人表示，开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种，是加强我国资本市场基础性制度建设，不断丰富证券交易方式，完善市场功能，继续夯实市场稳定运行的内在基础，促进资本市场稳定健康发展的重要举措。

　　证监会将按照“试点先行、逐步推开”的原则，综合衡量净资本规模、合规经营、净资本风险控制等指标和试点实施方案准备情况，择优选择优质证券公司进行融资融券业务的首批试点，并根据试点情况和市场状况，逐步扩大试点范围。

　　上述发言人表示，股指期货是国际市场成熟的期货品种和风险管理工具。2006年9月，经国务院同意，证监会批准成立了中国金融期货交易所。三年多来，按照“高标准、稳起步”的要求，中国金融期货交易所完成了沪深300指数期货的合约设计、规则制定以及股指期货挂盘交易的各项技术系统建设，并开展了大量的投资者教育工作，目前前期的各项准备工作已经基本就绪。

　　他说，证监会将统筹股指期货上市前的各项准备工作，包括发布股指期货投资者适当性制度、明确金融机构的准入政策、审批股指期货合约以及培训证券公司中间介绍业务和中国金融期货交易所接受投资者开户等工作。上述工作预计需3个月左右。中国金融期货交易所和各有关方面要继续做好股指期货上市交易的准备工作，确保平稳推出。


该贴内容于 [2010-01-10 13:10:39] 最后编辑

新华社:A股两创新制度 非简单利好利空

经历了漫长的等待,以及一次次期待和失望后,中国股市投资者终于迎来了"准信"。2010年新年伊始,中国股市又一次迎来了重大变革--中国证监会8日证实,国务院已原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种。

　　融资融券是全球证券市场普遍采用的交易方式,股指期货则是国际市场成熟的风险管理工具。两项创新制度会如何影响A股市场这一全球最活跃的新兴市场,人们正拭目以待。

　　市场闻风而动,机构积极"抢筹"

　　对于中国股市,股指期货、融资融券并不是"新闻"。为推进包括股指期货在内的金融衍生产品的发展,中国早在2006年9月8日就成立了中国金融期货交易所。2008年12月1日,《证券公司业务范围审批暂行规定》的正式实施,以及证券监管部门开始受理融资融券业务申请,也让投资者一度以为融资融券"箭在弦上"。

　　 经历了漫长的等待,以及一次次的期待和失望后,中国股市投资者终于迎来了"准信"。

　　市场闻风而动。8日当天,沪深两市走出探底回升的"翘尾"行情,与股指期货密切相关的沪深300指数涨幅超越两市大盘,在融资融券中直接受益的券商类个股则受到市场追捧。

　　实际上,对于股指期货和融资融券的布局早已悄然开始。岁末年初,随着博时上证超大盘ETF、中银蓝筹精选灵活配置基金、申万巴黎沪深300价值基金等相继获批或发行,机构开始了对大盘蓝筹的"抢筹行动"。

　　博时基金管理有限公司副总裁李全表示,作为融资融券和股指期货的重要标的,大蓝筹股将成为市场上的"稀缺资源"。多位市场人士也表示,那些对指数影响大的高总市值和高流通市值股票,将成为机构资金潜在的超配目标。

　　股市的"必需品",而非"奢侈品"

　　对于推出股指期货,中国金融期货交易所总经理朱玉辰曾有过一个非常形象的比喻:"中国股市就好比一辆汽车,只有前进挡,缺少刹车挡和倒挡的车是开不稳的,很快就会翻车。"

　　在朱玉辰看来,中国股市已经成为世界上波动性最强的市场,而作为股票现货的补充和延伸,股指期货是解决高震荡的有效机制之一。从这个意义上来说,股指期货是中国股市的"必需品",而非"奢侈品"。

　　与股指期货相似,"卖空"也是融资融券的最显著特点之一。因为可以将更多信息融入证券价格,并为市场提供反向交易机制,融资融券可以达到合理化证券价格的目的。与此同时,其放大资金和证券供求的特点,也可以起到活跃市场交易、增加市场流动性的作用。

　　对于年轻的中国股市而言,诞生之初的制度设计缺陷使得"单边市"成为其成长过程中难以回避的隐痛。由于缺乏卖空机制,投资者只能从市场的上涨中获得收益,而在股指下跌时变得束手无策。盲目跟风、恐慌抛售……避险机制的缺失让市场常常充斥着浓厚的投机气氛。

　　宏源证券研究所所长程文卫表示,两项创新制度的推出,无疑将终结中国股市与生俱来的"单边市"缺陷,让A股市场向着更理性的方向健康成长。

　　利好抑或利空,影响有待观察

　　每一次的市场创新,都伴随着同样的期待和疑问:A股市场会因此受到怎样的影响？这一次,也不例外。

　　在上海天相投资咨询公司首席分析师仇彦英看来,股指期货提供的双向交易机制,能有效修正市场的非理性波动和股指偏差,并实现风险的转移和再接受。"作为配置和化解风险的市场,它将成为资本市场的'均衡力量'。"仇彦英说。

　　而借助融资融券提供的杠杆投资工具,投资者可获得在下跌市况中通过融券卖出而盈利的可能。其具有的显而易见的形成市场内在价格稳定机制的作用,无疑会改变市场在单边上涨时的盲目乐观,及单边下挫时的恐慌心态。

　　不过,尽管风险控制体系的改善有助于中国股市走向成熟,但股指期货和融资融券的推出会怎样影响A股市场的短期和中长期表现,业内的判断似乎并不完全一致。

　　一些市场人士表示,股指期货和融资融券会引发市场对大盘蓝筹股的追捧,这一群体在A股市场占有极高的权重,因而有可能带来整体估值水平的上行。但与此同时,股指期货有可能令部分高风险偏好的资金从A股市场转移,从而令市场资金面承受重压。

　　程文卫则表示,股指期货和融资融券并不能改变上市公司的基本面,因此对市场中长期运行趋势的作用十分有限。

　　一家知名财经专业网站8日当天进行的网络调查中,51.7%的网民认为股指期货和融资融券双双获批是"重磅利好",27.2%的网民认为"短期利好,长期利空",而选择"绝对利空"的比例也超过了两成。

　　股指期货和融资融券对A股市场的影响,或许并不能简单地用"利好"或是"利空"来概括。因为正如其所具有的"双向交易"特征,市场创新的本身就是一把"双刃剑",在低迷的时候加热,在疯狂的时候降温。