主题：机构热议：股指期货和融资融券获批

　申万：对市场利好 但利好有限

　　证监会有关部门负责人今天表示，国务院已原则同意开设融资融券试点和推出股指期货。申银万国首席分析师桂浩明表示，放行融资融券和股指期货，对A股有利好作用，但利好有限。对于参与融资融券和股指期货的散户投资者来说，风险和收益都会加倍。

　　不必夸大对市场影响

　　“对大盘有利好作用，但利好有限。
”桂浩明表示，没有必要夸大融资融券和股指期货的影响。首先中国的资本市场需要这两种工具，其次，只是多了交易工具，市场的走势最终还是看经济形势和企业收益等最基本的东西。

　　对券商短期有支撑

　　放行融资融券和股指期货对哪些板块是利好？桂浩明认为，总体对所有板块都是中性的，短期对券商板块是利好，但由于融资融券试点的范围有限，交易费用收益其实对于券商来说非常有限。

　　散户应注意操作风险 风险和收益都会加倍

　　对于普通投资者来说，参与的风险主要在哪里？对此，桂浩明表示，主要是操作风险，融资融券和股指期货都具有杠杆效应，收益和风险都会加倍。

　　国泰君安：股指期货推出将推动大盘上涨

　　国泰君安研究所所长李迅雷表示，09年我国银行新增信贷10万亿，今年银行信贷预计为7.5万亿，减少了25%，我国经济要发展，资金缺口明显，融资融券和股指期货推出后，融资融券和股指期货推出有助于改善市场的流动性，激活和吸收市场的非银行信贷资金，扩充股市的流动性。

　　对于两项政策对二级市场的影响，李迅雷表示，股指期货对应的标的物是沪深300，因此可以关注大盘蓝筹股的投资机会，目前大盘蓝筹股估值为20倍左右，中小盘股的估值在40倍左右，大盘蓝筹股的估值较低，可以参与，当资金涌入大盘蓝筹股时，将推动股指的上升。

　　英大证券：对下周股市有非常大的推动作用

　　英大证券研究所所长李大霄表示，虽然市场对融资融券和股指期货的推出有一定的预期，但在这个时间推出对目前比较低迷不振的股市来讲还是有较强的正面意义，对下周股市有非常大的推动作用。

　　此前李大霄曾指出，无论是融资融券还是股指期货，都会以大盘股及相应的大盘股指数为标的。也就是说，一旦今年推出融资融券和股指期货，就将明显提升大盘股的价值，不仅流动性会进一步增加，同时由于蓝筹指标股对于股指期货具有杠杆作用，也将更加受到机构投资者的呵护。

　　农银证券：大陆股指期货推出香港优势下降

　　农银证券分析师郭信麟接受采访时表示，内地推出股指期货和融资融券，从长远有利加强内地股市的深度和广度，对于香港而言，内地股市市场化，相对优势有所下降。

　　消息流传已久，市场相信已经不会产生太大的波动，不过香港的证券界是时候问问自己所谓的优势有多少？

　　郭信麟认为，内地股市短期可能会由一定的上涨空间，但是这些措施不会给股市的涨跌带来实质的影响。

　　长江证券：短期内将为市场提供新的投资主题

　　长江证券分析师张澜表示，短期内为市场提供了新的投资主题，尤其是指数权重股、券商期货概念股会直接受益。

　　张岚表示，这是中国证券市场重大的一步，预示着交易品种和国际逐渐接轨，具有技术含量的投资行为将逐渐成为市场主流。

　　证券公司应该加大在金融工程研究和衍生产品研究及交易人才上的储备。否则很难与外资公司在这块业务上抗衡。

　　就对市场而言，张岚表示，短期内为市场提供了新的投资主题，尤其是指数权重股、券商期货概念股会直接受益。 长期而言，不能说这些品种推出就能持续推动市场上涨。


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大摩：单独推融资融券或股指期货风险很大

　　摩根士丹利中国策略师娄刚7日表示, 2010年的经济会是具有非常大的挑战性的一年,无论对政策制定者还是市场参与者,都充满了宏观层面的挑战。他同时表示,如果不出意外,管理层应该会把融资融券和股指期货打包推出,单独推融资融券或是股指期货的风险很大。

　　“市场里要有现货的空仓,才会有股指期货的多仓,现货的空仓都没有,怎么做多股指期货？这不是股指期货推出的初衷。”娄刚称,管理层应该不会单边推出一个期货产品,这样风险很大。

如果允许做空股票,某种意义上就实现了股指期货的功能,但是做空单独股票,对整个市场管理来讲难度比较大,所以融资融券和股指期货包装在一起出来比较合理。“我觉得应该是融资融券在先,股指期货在后。”

　　对于股市,娄刚表示不管是A股市场还是港股市场,在今年很可能会是一个倒V字形的走势,先冲高后回落,而目前的各种迹象表明,拐点可能会出现在今年年中。他表示,通胀会在2010年成为最重要的定价要素。“摩根士丹利全球经济研究团队认为,在2010年全球经济增长可能会高达4%,如果达到这个数值,通胀肯定会来。”

　　娄刚同时表示,市场各方对中国今年经济的增长有很强烈认同,对中国经济今年维持高增长问题不大。但是增长是一个市场已经假设存在的东西,影响市场走势的不是存量而是变量,如果市场对它有强烈的认同,它就不会成为一个定价因素,不会成为让市场发生变化的要素,因为它已经完全在股价里反映出来了。

　　对于人民币汇率问题,娄刚称,从汇市的角度来讲,今年人民币实现小幅升值应该悬念不大。“我觉得比较现实的出路是,人民币从今年的二三季度开始有小幅升值,回到小步快跑的阶段,每年百分之几的升值速度,但是必须得升,人民币今年再盯美元一年的情况不太可能出现。”

　　与此同时,娄刚称对农业、新能源、绿色经济、服务行业等中长期都是比较看好,因为这涉及到中国未来可持续发展。