主题：海马股份郑州基地投产产能有望大幅提升

上周六（12月26日），海马股份（000572，收盘价6.78元）在建的郑州15万辆项目正式竣工投产，项目达产后意味着公司产能将扩大近一倍。旁落今年汽车市场大好行情的海马股份，明年能否在新基地的助推下实现轿车业务的突破？

海马郑州基地15万辆项目自2008年4月开建以来，历时20个月建设工期，项目投资近30亿元。整车生产设计产能为15万辆。加上之前收购的河南中牟第一工厂，海马郑州基地的整车生产能力将达到20万辆。

“由于技术上的问题，海马股份今年大半年时间仅推出了一款新车，伴随着新基地的建成，公司轿车业务明年有望上一个新台阶！”天相投顾一位不愿具名的汽车分析师向《每日经济新闻》表示，海马郑州项目达产后，产能将大幅提高，加上海口本部的产能，公司整车生产能力达到35万辆。郑州基地着眼于1.3L-1.5L整车生产，海口基地则主要生产1.6L-1.8L整车。

作为以小排量车为主的海马股份，在汽车市场狂飙突进的2009年却没有“开花结果”，业绩也十分难看。今年前三季度，公司亏损1.88亿元，除计提1.5亿元存货跌价准备外，公司汽车销量和销售价格均有所下滑。在海马苦于挣扎的2009年，A股其他整车公司的业绩却大幅增长。那在海马郑州基地建成后，公司研发和制造实力能否快速提升呢？

上述天相投顾分析师透露，海马股份今年之所以没有及时推出新车，主要原因是公司自主研发的配套发动机排量检验超出了1.6L的标准，无法享受到购置税减半的优惠。展望明年，他认为，购置税由5%提升到7.5%征收后，政策优惠力度有所减弱，公司可能错过了最为黄金的时间。明年公司能否通过控制费用来提升毛利率，推出的新车能否受到市场欢迎以及郑州基地产能能否快速释放，都将是考量公司未来两年业绩的重要因素。另外，今年三季度计提的1.5亿元存货跌价准备明年如果能冲回一部分，则将是一个意外惊喜。



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