主题：商品陷入调整

今日国内商品市场恐慌情绪有所减弱，股市在地产、消费等板块引领下转强，增强了对商品市场的支撑，但商品市场总体表现趋弱依然明显。

网易财经1月15日讯 由于央行提高存款准备金率0.5个百分点，标志着政策干预通胀预期已经开始，国内外商品市场受压明显，热钱快速退出一度引发市场恐慌情绪大显。今日国内商品市场恐慌情绪有所减弱，股市在地产、消费等板块引领下转强，增强了对商品市场的支撑，但商品市场总体表现趋弱依然明显。

国家货币政策刺激 金属进入弱势盘整

在上周四和本周三连续出现国家或将收紧货币政策的影响下，近期金属价格大幅下挫，今日弱势盘整。今日早晨铜1004合约收于60570元/吨，下跌310元/吨，锌1004合约收于20575元/吨，下跌130元/吨，铝1004合约收于17575元/吨，下跌75元/吨。上周四央行公告，招标发行600亿元三个月期央票，发行价99.66元，对应中标收益率1.3684%，这一发行利率较上次的1.3280%上涨了4个基点。另外本周三中国人民银行决定，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。央行将收紧货币宽松政策遏制巨额放贷情况下，造成商品及股市整体大幅回调，金属同样难以幸免。在当前氛围之下，金属期价回落调整在所难免，操作上建议多单逢高止赢。

今日沪钢继续大幅回调，1005合约上午收盘4403元/吨，下跌45点。当前螺纹钢主要面对的问题就是原料价格大幅上涨而库存大增的矛盾，而连续两周国家都放出略微收紧货币政策的信号，导致沪钢价格受到较大冲击，出现价格大幅回落的情况。但是当前看现货市场价格稳定对于沪钢底部有一定支撑作用。所以近期可能为小幅震荡走势，但幅度料受限，操作上建议暂时观望为主。

今日沪金小幅下跌，其中1006合约上午收盘252.69元/克，下跌0.43元/克。在隔夜欧洲央行如预期一样保持其1%的基准利率历史低点不变的情况下，伦金价格出现小幅上涨。而前一天美联储公布的一项重要数据显示美国经济继续温和改善，但是房地产低迷。这样市场预期本月底美联储汇或将维持当期利息不变，另有美联储有官员指出未来6个月份将维持低利息不变，这会导致美元持续疲软的状态。因此导致金价在周二大幅回落之后近两天出现小幅反弹，近期在国外一致保持宽松货币政策和国内近期不太可能出现的货币政策的情况下，建议逢低做多，以30日均线止损。

农产品止跌企稳 整体表现依然疲软

周五农产品市场继续昨日跌势，震荡下挫。大连大豆1009合约上午收盘报3929元/吨，跌2点；豆粕1009合约报2900元/吨，涨12点；豆油1009合约报7540元/吨，跌32点，棕油1009合约报6880元/吨，跌2点。国内商品市场整体上经历了连续几日大跌之后，市场恐慌情绪得以释放。不过资金受创之后，整个市场多头氛围已经消散，虽然止跌企稳，但是依然缺乏买盘力量支持。对于豆类及油脂而言，USDA月度报告利空因素还有待于消化，虽然无论南美还是下年度美国大豆产量都很要受天气影响而存在极大不确定性，但至少从目前情况看全球大豆供应逐步改善是趋势所在，对于农产品而言，供需格局周期性的规律仍难以逆转。当前美豆击穿1000美分/蒲式耳后仍有进一步下探动力，虽然国内大豆价格受政策支撑下探空间有限，但国内油脂在度过疯狂的通胀预期炒作后，将会逐步体现出进口大豆集中到港的压力。总体上尽管行情仍会不断反复，但在目前阶段很难期待多头资金能迅速东山再起，商品市场将难以避免的陷入整体低迷。操作上建议继续沽空油脂。

大连玉米市场弱势整理，总体走势较为清淡，人气仍然有待恢复。目前吉林省松原及榆树地区深加工企业收购情况较好，其它地区收购情况一般。长春大成由于收购数量持续不理想，于今日上午9点上调了玉米收购价，目前价位已创该企业本年度挂牌价新高，此次上调可能对玉米期价有所支撑。广东港口库存虽然处于高位，但由于近期北方港口受到海上结冰影响，发货速度缓慢，后期到货量可能会有所放缓。所以，在产区收购价格上调销区库存逐渐消化的情况下，南北倒挂情况有望改观，不过期货市场人气短期难以聚集，预计仍将以高位震荡为主。

郑糖今日延续震荡整理格局，上午收于5439元/吨，较昨日小幅上涨12点。正如前期所述，国内糖价经过快速回落后，多数游资都受到一定损伤，市场人气以及信心受到一定影响，当前市场处于一种弱势氛围之中。而当前央行存款准备金率上调以及预示着政策转向对于通胀预期的治理，这将促进整个金融市场进入调整周期，单个商品的形势也难以抵抗整个市场风向的转变。但是当前政策调整的力度并不足以导致市场形势出现急转弯，当前的急跌只能说是资金恐慌性心理的显露，这样的形势会在近几日内有所修正，近两日市场表现已经有所稳定，后期将会陆续修正近期的恐慌性下跌。对于白糖这单一商品而言，前期炒作将利多因素作用透支的压力已经有所显现，市场上缺乏相对有效的支撑消息，而短期仍将面临国储抛售以及产区降雨缓解干旱的压力。虽然长期趋紧的格局依然存在，但短期内调整在所难免，一方面等待市场人气恢复，另外需等待新的支撑的出现。因此近期操作上需以震荡调整思路进行，短线介入为主。

隔夜原油疲软 化工普遍小跌

化工品昨日走出强劲反弹，但在隔夜原油表现疲软的情况下，今日国内化工品普遍小幅下跌。至午盘收盘，塑料1005合约收于11860元/吨，跌165点；PTA1003合约收于8298元/吨，跌8点；PVC1005合约收于7815元/吨，跌10点。

在原油回落影响下，目前大部分石化厂家塑料出厂报价持稳，主流出厂价在12000-12200元/吨；而现货市场价格继续下行，回调行情，暂未寻到支撑位，油价下行刺激了市场的担忧情绪，商家报盘频有低位出现，成交不多，主流报价在11800元/吨。从基本面看，近期上游乙烯震荡上行仍支撑价格上涨，而现货市场整体价格仍在高位，但近两日出现小幅下调，持续上涨积聚了一定的回调风险，加之原油近期出现回调，市场短期内或将震荡。目前国内PVC现货市场表现继续疲软，价格小幅下滑。电石厂家报价逐步下滑，下游观望等待气氛浓厚，暂时维持僵持格局。虽然现货价格小幅下滑，不过期货方面预计受成本支撑，下跌空间不大，因此后市来看，中线仍然看涨，短线暂时观望，关注20日均线的支撑力度。反倾销结案的传闻在PTA市场中的回音越来越大，多头无疑也是借着这样的一个利好不断拉升期货价格。无论PTA在什么样的价位，已经达到了什么样的涨幅，有订单可做而又没有原料储备的工厂都必须入市接货，这给了市场很大的做多热情。短期操作当以多头思路为主。

沪油方面，近期现货价格不断攀升给沪油期价带来强劲支撑。不过在外盘原油走势疲软的拖累下，难有大幅走高的动力。操作上，建议不可轻易沽空，尚需等待时机再行买入。

橡胶基本面上，全球最大的三大产胶国泰国、印尼和马来西亚将在下周1月17-19日举行部长级会议, 为抑制价格太过波动。受此消息及降雨影响， 泰国RSS3级别橡胶周四报每公斤3.12美元,为2008年9月以来最高位。国内，近期国内市场下游工厂开始节前备货，需求有所上升，保税区胶价保持平稳，但市场的震荡局面仍使下游观望较重，市场商家目前多持观望态度，对后市仍持谨慎乐观的态度。与此同时，流动性收紧预期以及国内高企的橡胶库存短期内可能压制胶价。因此建议投资者不要过分追涨，可待逢回落企稳后适量短多，控制风险。



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