主题：国信证券：给予宝钢股份推荐评级

国信证券认为，宝钢股份09业绩好于预期，给予“推荐”的投资评级。

国信证券1月19日研究报告中认为，近日宝钢股份 (600019：8.79，+0.1，↑1.15)出台了2月份的出场价格，包括热轧、冷轧在内的重点钢铁品种价格维持1月价格水平不变，优质线材上涨200-300元/吨，取向硅钢下调1500元/吨。由于宝钢汽车板、家电板、管线钢、高强度工程机械用钢等订单饱满，市场预期宝钢2月出厂价格将会上涨，而价格平开低于市场预期。国信证券认为主要原因是1月份公司因为其产品产销两旺而大幅上调了出厂价格，但在铁矿石谈判开始之际，从供需关系来看合理的调价行为却受到市场的广泛质疑，更被媒体称为“为私利而损国家利益”，公司因此对2月份的调价更为谨慎。

从另一个角度来看，央行近日上调银行存款准备金率，体现了国家对通货膨胀的担忧，而目前CPI正在持续走高，各种工业原材料价格也在节节攀升，通胀已经有所显现。目前宝钢产品价格已经高于市场价格700元/吨左右，若宝钢此时加速提价，有可能进一步推动市场钢价及铁矿石价格的上涨，在一定程度上加剧短期内经济过热的风险。鉴于2010年，下游家电、汽车等行业旺盛的需求进一步推动了该行业产能的扩张，从而拉动对高端板材产品的需求，使得其产品价格及上游原材料成本都具备较强的转嫁能力，公司业绩仍有超预期的空间。

国信证券维持公司2010年每股收益0.56元的业绩预测，对应市盈率为15.5倍。加上公司本年度6月份公司权证将实施到期行权以及市场股指期货即将出台的预期，公司及市场都将会有积极反映，国信证券给予公司“推荐”的投资评级。


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