主题：汽车行业：一季度行业盈利增幅将会超过100％

投资要点：
　　2009年12月，我国共销售汽车141.36万辆，同比增长92％，环比增长6％；由于乘用车优惠缩小导致的末班车效应，行业销量如期再创新高。12月我国共生产汽车152.47万辆，同比增长145％，环比增长10％。12月份属于年末，在2009年行业销量井喷时，大多数厂商会选择延后一部分销量至2010年；我们认为这才是12月产量大幅高于销量的主要原因。
　　2009年12月，我国共出口汽车4.53万辆，同比增长55％，环比增长18％，为2009年月度出口量最高。
　　2009年1-11月17家重点企业集团共完成营业收入13392亿元，同比增长23％；实现利润总额1065亿元，同比增长64％。我们估计四季度17家重点企业盈利将会环比增长15％左右，达420亿元；2009年全年行业盈利增长将会超过70％。
　　1月份轿车产能依然偏紧，且销量结构将会继续好转；乘用车板块前期跌幅较大，已重新具备投资价值，上调乘用车子行业评级至"增持"，推荐上海汽车、华域汽车、福耀玻璃。
　　2009年商用车销量回升比乘用车晚了一个季度，这使得2010年商用车基数较低。我们建议投资者重点关注2009年未受到到政策惠顾的公司，推荐江铃汽车、宇通客车。
　　我们认为汽车行业的2009年年报和2010年一季度将依然非常出彩，2010年一季报行业盈利增幅将会超过100％；行业内大多数公司2010年一季报盈利将会大幅增长，因此我们上调行业评级至"推荐"。

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